美亚柏科：业绩符合预期，发展空间仍较大

要点：1、业绩符合预期，盈利能力有所上升。2021年一季度公司实现营收2.74亿元，同比增长19.11%；净利润为亏损3146.68万元，上年同期为亏损4449.43万元；扣非后净利润为亏损4301.24万元，上年同期为亏损5380.03万元。一季度净利润亏损减少，主要是毛利率提升所致。2021年一季度公司综合毛利率为64.05%，同比增长22.26个百分点，预计主要得益于高毛利的软件产品销售占比提升。期间费用率方面，一季度公司期间费用率为81.55%，同比增长8.56个百分点，主要原因是研发费用率同比增长12.93个百分点至38.88%。近年来公司持续加大新产品研发投入，集中在人工智能、零信任体系等领域，研发投入加大将在短期内部分拖累业绩表现。但综合来看，在产品软件化的带动下，公司盈利能力仍将维持增长态势。
    回顾2020年业绩表现，全年公司实现营收23.86亿元，同比增长15.41%；实现扣非后净利润3.41亿元，同比增长27.72%。其中，四季度单季实现营收13.08亿元，同比增长8.59%；实现扣非后净利润2.97亿元，同比下降5.8%。2020年受疫情影响，公司客户节奏放缓，原有订单延后、已建项目延迟验收及部分预算投入缩减，四季度季度收入受较大影响，同期公司继续加快大数据智能化和网络空间安全领域投入，人员规模增长导致费用增加，导致四季度净利润出现下滑。此外，2020年公司利润分配方案为：每10股派1.3元（含税）。
    2、电子取证市场可拓展空间仍大，今年有望重回高增长。根据中国裁判文书网数据，刑事案件裁判文书中有采用电子数据作为司法证据的比例快速提升，但截止2020年12月21日，该比例仅2.7%，在我国网络犯罪案件数量不断提升的趋势下，刑侦市场电子数据取证需求旺盛。根据智研咨询的数据，预计到2023年中国电子数据取证市场规模将达到35.62亿元，2017年至2023年市场规模CAGR达到15.05%。2020年公司在中国电子数据取证市场市占率约为45.11%，占据绝对的龙头地位。不过，受疫情的影响，2020年公司网络空间安全业务实现营收11.26亿元，同比仅增长3.87%。市场预计随着部分延期收入确认、以及疫情影响减弱，今年电子取证产品将重回高增长。
    3、积极拓展新业务领域，订单增长较快。凭借技术优势和背靠国资委，公司行业客户已由网安逐渐向刑侦、监察委、税务、军工等领域延伸。税务方面：全资子公司江苏税软是国内最大的税务稽查龙头，在省市级涉税评估和税务稽查行
业占据70%以上的市场份额，将充分分享电子取证市场拓展；区县市场：2020年公
司向区县级市场拓展，获得订单金额接近3亿元，同比增长41%，区县市场或将逐渐
开发；军工方面：2020年实现上亿元的订单规模，同比增长约2倍；企业方面：公
司为企业客户提供一站式“公证+司法鉴定”电子证据服务平台，并结合控股子公
司美亚亿安为企业监察、内审、合规、信息安全、法务等部门提供“企业电子数据
调查整体解决方案”，公司快速进入金融、旅游、知识产权等行业。子公司美亚亿
安2020年实现收入2363.05万元，同比增长64.04%；实现净利润1064.53万元，同比
增长145.85%。（2021-6-17）

公司及经营概况：1999年成立，2011年上市，从事电子数据取证和网络信息安全的技术研发、产品销售与整体服务,主营业务为网络空间安全产品、大数据智能化产品、网络开源情报产品、智能装备制造、支撑服务等，2020年营收占比分别为47.2%、45.51%、2.44%、2.59%、2.26%。员工3745人，其中研发及技术支持人员占比超过65%。公司在济南、郑州、南京、深圳等20个城市建立分支机构。实际控制人是国资委（间接持股15.55%，表决权22.26%）；董事长：滕达；总经理：申强；地址：福建省厦门市软件园二期美亚柏科大厦；电话：0592-3698792；传真：0592-2519335；网址：www.300188.cn。