“国药一致” 的分类与估值
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报告日期: | 2014-03-28 |
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最新简述
评述:2013年全年公司实现销售收入211.99亿元,同比增长17.7%,实现净利润(扣除后)为5.06亿元,同比增长12.9%;综合毛利率同比下滑0.58个百分点至8.32%,使得净利润增幅略低于营收增幅。其中4季度销售收入55.23亿元,同比增长22%,逐步呈现上升趋势(1季度、2季度和三季度分别增长14%、16%和18%);综合毛利率同比提高0.46个百分点至8.48%,使得季度净利润同比增长29.6%至1.16亿元。2013年分红预案,公司给出每10股派1.8元。
公司医药商业业务2013年实现营业收入194.99亿元,同比增长20.69%,在公司营业收入构成中占比91.98%;实现净利润3.00亿元,同比增长19.94%,在公司净利润构成中占比56.17%,毛利润率基本保持稳定。公司分销业务在广东省医院市场份额超过18%,领先优势逐步加大;广西医院市场份额24.8%,也保持着稳定的增长。在新业务方面,公司高端药品直送DTC药店已达9家,经营品种6000多个,电子商务B2B也正式运行,共38家客户实现网上下单,全年实现销售3.29亿元。我们认为我国医药商业行业在近两年依然有望保持着20%左右的快速增长,公司传统业务保持着行业同步的增长水平,新业务增长迅猛,可获得略高于行业平均增长水平。
医药工业业务全年实现营业收入17.15亿元,同比下降8.38%,在公司营业收入中占比8%,实现的净利润2.06亿元,同比下降9.69%,在公司净利润构成中占比38.59%。虽然医药制造行业在去年仍然保持着快速增长趋势,但公司医药工业产品主要是抗生素制剂及原料药,受国内限抗政策的影响,营业收入已经连续两年出现小幅下滑。未来公司要扭转医药工业营收下滑趋势,还得借希望与非抗生素药品的快速投放市场并获得良好的市场拓展。由于公司制剂药品销售占比大幅提升,医药工业业务毛利率同比提高2.71个百分点至40.37%,未来随着制剂业务占比不断提高,该业务毛利率还有小幅提高的空间。
公司3月份公告:对国药控股的定向增发计划完成,募集资金19.42亿元,增发后公司资产负债率由80%下降到65%,有望减少2014年财务费用近亿元。同时,公司将坪山基地项目一期投资金额由3.5亿追加至8.8亿元,将其定位为基药和专科用药基地、大健康产品生产基地,标志公司在摆脱抗生素不利影响,向专科用药和大健康产品发展迈开坚实的一步。(14-3-24)
公司医药商业业务2013年实现营业收入194.99亿元,同比增长20.69%,在公司营业收入构成中占比91.98%;实现净利润3.00亿元,同比增长19.94%,在公司净利润构成中占比56.17%,毛利润率基本保持稳定。公司分销业务在广东省医院市场份额超过18%,领先优势逐步加大;广西医院市场份额24.8%,也保持着稳定的增长。在新业务方面,公司高端药品直送DTC药店已达9家,经营品种6000多个,电子商务B2B也正式运行,共38家客户实现网上下单,全年实现销售3.29亿元。我们认为我国医药商业行业在近两年依然有望保持着20%左右的快速增长,公司传统业务保持着行业同步的增长水平,新业务增长迅猛,可获得略高于行业平均增长水平。
医药工业业务全年实现营业收入17.15亿元,同比下降8.38%,在公司营业收入中占比8%,实现的净利润2.06亿元,同比下降9.69%,在公司净利润构成中占比38.59%。虽然医药制造行业在去年仍然保持着快速增长趋势,但公司医药工业产品主要是抗生素制剂及原料药,受国内限抗政策的影响,营业收入已经连续两年出现小幅下滑。未来公司要扭转医药工业营收下滑趋势,还得借希望与非抗生素药品的快速投放市场并获得良好的市场拓展。由于公司制剂药品销售占比大幅提升,医药工业业务毛利率同比提高2.71个百分点至40.37%,未来随着制剂业务占比不断提高,该业务毛利率还有小幅提高的空间。
公司3月份公告:对国药控股的定向增发计划完成,募集资金19.42亿元,增发后公司资产负债率由80%下降到65%,有望减少2014年财务费用近亿元。同时,公司将坪山基地项目一期投资金额由3.5亿追加至8.8亿元,将其定位为基药和专科用药基地、大健康产品生产基地,标志公司在摆脱抗生素不利影响,向专科用药和大健康产品发展迈开坚实的一步。(14-3-24)
公司概况
公司及经营概况:
公司前身为成立于1985年的深圳医药生产供应总公司,2000年重组“深益力A”置换一致药业上市。公司主营业务包括制药工业、医药批发与零售连锁,2013年各业务营收占比分别为7.79%和91.52%。达力系列、头孢西丁、复方磷酸可待因口服溶液等7个主打品种销售过亿。旗下拥有致君制药、万乐公司、一致药店等公司,其中一致药店为国内最大规模的连锁药店之一。员工4171人,大股东国药控股股份有限公司持股38.33%。董事长:魏玉林;总经理:闫志刚。地址:深圳市福田区八卦四路15号一致药业大厦;电话:0755-25875195 ;传真:0755-25875147 ;网址:www.szaccord.com.cn。
公司前身为成立于1985年的深圳医药生产供应总公司,2000年重组“深益力A”置换一致药业上市。公司主营业务包括制药工业、医药批发与零售连锁,2013年各业务营收占比分别为7.79%和91.52%。达力系列、头孢西丁、复方磷酸可待因口服溶液等7个主打品种销售过亿。旗下拥有致君制药、万乐公司、一致药店等公司,其中一致药店为国内最大规模的连锁药店之一。员工4171人,大股东国药控股股份有限公司持股38.33%。董事长:魏玉林;总经理:闫志刚。地址:深圳市福田区八卦四路15号一致药业大厦;电话:0755-25875195 ;传真:0755-25875147 ;网址:www.szaccord.com.cn。
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