低估值股票中的捡漏机会

———市盈率最低的股票分屏

文章来源：股票估值网蔡文君2013-11-21成为付费会员|欢迎免费试用

按11月20日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。

从市值角度看，本期“A股工具”中大盘股平均市盈率32.5倍，而入选到本屏的38家公司平均市盈率只有7.0倍；中盘股平均市盈率55.3倍，而入选到本屏的10家公司平均市盈率只有9.2倍；小盘股平均市盈率54.3倍，而入选到本屏的2家公司平均市盈率只有9.9倍。从绝对数看，屏中的公司是大、中、小盘股中市盈率最低的50家公司。

相比较而言，本屏中的大盘股不仅数量偏多，而且市盈率值也小于中小盘股，即估值水平更低。具体而言，屏中大盘股平均市盈率为7.0倍，以银行及房地产居多，其中银行13家、PE均值5.4倍，房地产7家、PE均值7.6倍。

截至2013年10月份70个大中城市新建住宅售价已连续17个月上涨，然而本屏中的地产公司平均市盈率只有7.6倍，PEG仅0.3倍。与其说是投资者对未来房价走势过于悲观，倒不如说是太不确定，虽然成效不明显但政府调控的“决心”仍未减退。

根据银监会公布数据，今年三季度商业银行不良贷款率为0.97%，较二季度上升0.01个百分点，创下2011年四季度以来新高。受国内外经济形势的不利影响，国内银行的资产质量依然让投资者担忧，是限制银行股估值上移的重要原因，交通银行、华夏银行的市盈率甚至降至4.8倍、4.9倍。

虽然银行、地产估值短期难以提振，但若能从中找到业绩稳健可期、财务结构优良的公司，无疑是低估值捡漏。综合考虑各类因素，我们推荐工商银行、招商银行、民生银行、平安银行、荣盛发展这5家成长性评级和安全性评级均为最优1号的公司，值得投资者多看一眼。

以荣盛发展为例，公司是一家专注二三线城市开发的国家一级地产企业，成立于1996年。公司业务围绕“环渤海”、“长三角”及“京沪沿线”区域展开，形成两点一线的优势布局，2013年中期河北省、山东省、安徽省、辽宁省各占主营业务收入的38.28%、18.43%、13.94%和13.43%。

荣盛发展专注于中小盘开发，开发快，周转率高。在所有开发项目中，建筑面积以20万平米-30万平米居多，可以在拿地之后迅速开工，并且可以较为准确的预测项目周边地价以房价的变化范围。今年前三季度公司存货周转率为24.26%，远远高于万、保、招、金四家公司的均值15.83%。

上半年荣盛发展签约商品房面积178.21万平米，合同金额103.85亿元。经过几个月的加紧销售，市场估计公司前三季度签约额已突破200亿元，判断全年销售签约额有望超过240亿元，同比增幅约35%。

综合市场一致预期，荣盛发展未来三年业绩复合增速为31%，PE值7.4倍，低于过往中位13.5倍，PEG仅0.2倍，估值水平颇低。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PB	平均PS	平均回报Ⅰ
银行	13	5.4	1.0	N/A	82%
房地产	9	7.8	1.6	1.4	78%
交通运输	5	8.5	1.1	2.2	27%
交运设备	4	9.2	1.5	0.7	28%
公用事业	4	7.6	1.3	0.7	81%
机械设备	3	9.1	1.2	0.8	57%
食品饮料	3	7.1	2.5	2.54	30%
建筑建材	3	9.0	0.9	0.3	77%
商业贸易	2	9.9	1.9	0.3	73%
化工	1	8.3	1.0	0.2	60%