南北车合并，是否“1+1>2”

      截止2014年12月31日，我们共更新了73家公司的三季度报告，其中有成长性评级为1号的公司有44家，2号的公司有25家，3号的公司有4家（利尔化学、东阿阿胶、永新股份、南坡A），没有更新评级为4号或5号的公司。从估值评级来看，这些公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有8家；估值合理区域（B点）的公司有25家；估值偏高（C点）有32家；估值过高（D点）的公司有8家。

      进入2015年后，有哪些板块或者概念仍值得关注？根据目前已发布2015年的券商投资策略报告来看，券商普遍看好三大板块：金融股、国企改革概念及“一路一带”概念。其中“一路一带”是近两个月才兴起的新热点。市场认为“走出去”是系统工程，在“一带一路”概念下，应关注众多相关的具体行业和地区。高铁板块、工程建设、机械设备类等板块将有比较明确的机会；港口、公路、能源管道类、机场板块等也将受益于该计划；从区域看，新疆和福建板块将明显受益。

      其中近期值得重点注意的是南北车正式宣布合并。12月30日晚，中国南车和中国北车双双发布公告，赶在2015年之前正式宣布合并，技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行“对等合并”。新公司初定名称为“中国中车股份有限公司”，将继承及承接南，北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务等，同时建立新的组织架构、管理体系、公司品牌等。两公司股票将于12月31日复牌。根据公告《合并协议》的约定，本次合并中每股中国北车股票能换取中国南车股票的比例确定为1:1.10。合并后的公司将打造一家全球领先，跨国经营的轨道交通装备整体解决方案供应商，协同效应提升，增值潜力巨大。

      不过，业界对南北车合并后或会造成的垄断仍心存疑虑，担心合并后的新公司或将遭到国外机构的反垄断诉讼。另外，市场也担忧中国南车与中国北车的合并将对高铁产业链上游环节造成挤压。据悉，目前中国南车与中国北车约六成车辆配件源于外购。一旦两车合并，不排除利用现有资源进行产业链延伸的可能性，届时配件外购比例或会降低，从而对配件生产企业形成冲击。

      综合而言，南北车合并不仅能强力加速中国轨道交通装备业的转变，还将推动中国高端装备业的产业升级，推进中国由“制造大国”向“制造强国”迈进。合并后的新公司将在整个轨道车辆体系拥有完善的产品组合，包括机车，客运和货运铁路、动车组、城铁、城际动车组，成为全球高铁技术的最大供应商，并将积极开发增值服务、如物流、金融、咨询和承包。同时合并的成功，有助于降低国内轨交制造业内耗，提升利润率水平，有助于推进动车组标准化进程以及核心技术推广，对于未来两车在国内和国际市场谈判地位的大幅提升，证券市场亦将给予其垄断性溢价。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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