上半年经济增长平稳，短期风险增大

      本期，我们研究部更新了25家公司的研究报告（2016年7-2期）（点击查看名单），涉及15个行业。

      十三五规划开局之年已然过半，经济数据“半年报”也在上周五（7.15）出炉。根据国家统计局公布的数据显示，中国二季度GDP增速依然保持在6.7%水平，好于市场的预期。不过，二季度经济高开低走，三大需求均处于弱势，投资中制造业投资和民间投资受产能过剩和前期盈利低迷影响首现负增长，地产需求见顶回落预示地产投资难有起色，仅靠基建勉力支撑。工业生产虽短期企稳，但受需求走弱影响，三季度经济下行压力仍大。此外，货币政策已4个月未有调整，预计货币宽松的预期正在逐步升温。

      本周沪指仍在3050点左右震荡，由于多次上冲未果，可以看出目前市场仍处在存量博弈中，成交金额放大恰是行情接近短期头部的标志。在市场所有板块均已积累了相当的获利盘，且板块估值与市场历史平均水平相比并不具有明显的底部特征，我们认为市场已存在一定风险，投资者不宜再次追高。

      综合来看，本期更新的25家公司中，成长动能为1号的公司，共有12家，其中有2家是新晋的。这些新晋的公司分别是：医药生物的上海莱士(高速扩张的龙头加上行业的特性，使其具备较高的投资价值)和同仁堂 (产品线丰富，未来成长空间依然较大)。成长性评级为2号的公司有8家。其中，成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：机械设备的雪迪龙(受宏观经济增速下行影响，以电力、钢铁等传统行业为主的公司客户自身现了不同经营困难)。成长性评级为3号的公司有3家(华能国际，美菱电器，昆仑万维)。成长性评级为4号的公司有2家（海油工程，安徽合力）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有4家，下调的有2家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年7-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们所研究的公司中，成长性评级和安全性评级均为1号的公司有两家，分别为公用事业的瀚蓝汉江和医药生物的上海医药。其中，上海医药在5月12日公告，公司与广州白云山、哈药股份、南京医药、天津医药和重庆医药签署了《筹建联合医药平台合作备忘录》，六方拟共同出资5亿元设立平台公司，其中公司拟出资1.1875亿元，股权占比 23.75%，与广州白云山同为最大股东。此次合作的具体内容包括：1）为各成员企业引进代理和战略产品，降低企业采购成本；2）通过有效机制促使六方在各自优势区域内相互支持自有工业产品的市场准入和渠道销售工作，降低企业产品运营成本；3）以工业原辅材料集中采购为合作点，减少原辅材料价格波动对企业影响，有效降低生产成本。若正式协议能够最终达成，公司的采购、运营成本有望降低，盈利能力有望增强。

      一季度公司工业板块实现收入31.63 亿元，同比增速放缓至2.78%，其中60个重点品种共实现销售收入16.28亿元，同比增长 10.17%。公司预计全年销售收入超过1亿元的大品种有 24 个。在医药研发方面，一季度公司新增氢溴酸沃替西汀、卡巴他赛、奥氮平氟西汀胶囊、枸橼酸托法替布等4个品种的临床批文10个，新申报的1.1类化学创新药SPH1188-11的3个临床申请获得受理。而后4-6月份，又有醋酸艾司利卡西平、丹酚酸 A6等6个药物品种取得药物临床试验批件。在分销业务方面，由于药房托管和供应链延伸业务增长较快，一季度公司实现收入261.1亿元，同比增长18.55%。而零售业务较为稳定，实现收入12.28亿元，同比增长9.91%。在医药电商方面，一季度上药云健康完成了1.35亿元的A+轮融资，引入软银中国和上海慈善基金会旗下机构作为财务投资人。另外，随着医疗改革深入，公司具备分销和零售渠道优势，处方外流带来的机遇亦可加以关注。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有17家；处于估值偏高（C点）的公司有6家；处于估值过高（D点）的公司有2家（金证股份，昆仑万维）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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