哪些公司值得关注？哪些不值得？

      2012年4-2期共包括17个行业，38家公司的个股报告，具体名单如下：

 （提示：点击以下公司名称即可下载）

列1	列2	列3	列4	列5
餐饮旅游	2.国投电力			5.新 和 成
1.湘鄂情		建筑建材	食品饮料
	化工	1.金 螳 螂	1.光明乳业	银行
房地产	1.彩虹精化		2.贵州茅台	1.建设银行
1.世茂股份	2.巨化股份	交通运输	3.皇氏乳业	2.招商银行
	3.沈阳化工	1.广深铁路	4.金枫酒业
纺织服装		2.海南航空		有色金属
1.七 匹 狼	机械设备	3.南方航空	信息服务	1.包钢稀土
	1.国电南自	4.中国远洋	1.远光软件
钢铁	2.许继电气	5.中海集运
1.宝钢股份	3.智光电气		医药生物
2.鞍钢股份		商业贸易	1.上海莱士
	家用电器	1.友谊股份	2.同仁堂
公共事业	1.青岛海尔	2.苏宁电器	3.达安基因
1.国电电力	2.苏 泊 尔	3.广百股份	4.康缘药业

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一、成长动能下调的公司依旧多于上调的公司 

      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有6家，下调的有12家。与前面的十五期类似，本期排名下调的公司数量是依旧大幅超过下调的公司数量，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受通货膨胀和行业需求影响，本期有接近两成的公司当前业绩和未来成长预期被削弱，这种被我们一再提及的趋势值得投资者注意。 

      在这40家公司中，成长动能为1号的公司，共有16家。其中，有2家公司是新晋的，分别是公共事业领域的国电电力(非火电业务占比提高，电源结构优化，盈利能力提升；在建及储备项目丰富。)，商业贸易行业的苏宁电器(门店持续扩张以及内生增长良好推动苏宁收入增长，线上平台苏宁易购成长迅猛成为公司下一盈利点)。 

      成长动能从1号下调为2号的公司有3家，他们分别是医药生物的上海莱士(公司血浆源会受整体行业徘徊的影响，同时人工成本、原辅材料的价格上涨影响公司的毛利率水平也是一个因素。)，化工的巨化股份(行业高景气不再，业绩将受影响出现下滑。)，和交通运输的广深铁路(明年开始动车组四期维修，预计增加5亿元维修费用，公司成本压力较大)。

二、本期最好/最差公司：成长优秀的公司大多数估值合理 

      本期成长动能为1号的公司有16家，占到全部公司的近一半，除了湘鄂情和达安基因分别处于C点（估值较为充分的区域）和D点（超高估值区域）外，其他14家公司的目前估值均较为诱人，股价处于JW4点中的A/B点位，即合理估值买入价及以下区域，值得关注。其中，成长动能为1号的公司中有6家公司未来两三年的盈利年复合增长低于20%，其他10家均在20%以上，其中在40%及以上（超高速成长）这一组中有2家，30%-39%这组有5家，20%-29%这一组中则有3家。 

      成长性30%-39%这一组的5家公司中，有3家目前股价处于JW4点中的A点位置：

      本期成长动能排名为5的公司有3家，分别是鞍钢股份、中国远洋和中海集运。其中，鞍钢股份以21.46亿元的亏损额成为2011年度上市钢企的亏损王，由于本身相对滞后的铁矿石定价模式，在钢铁“寒冬”的情况下，公司原材料价格始终高企，今年1季度更是预亏18.88亿元，惊爆投资者的眼球。 
     
      后两者属于航运业。受航运市场供需严重失衡、运价快速下跌、燃油成本支出持续上升等因素影响，包括中国远洋和中海集运在内的全部航运企业2011年业绩可谓“惨不忍睹”。其中，干散货船队世界排名第一的中国远洋2011年净利润亏损104亿元，同比下降271%，亏损额度最大。中远航运凭借去年上半年的短暂业绩春天的积累，表现稍好，全年实现扣除非经常性损益的净利润5146万元，同比下降82.77%。 

      更为严峻的是，航运市场最糟糕的时候还未过去，业内普遍预计远洋运输行业的好转要等到2014年左右。近期国家发改委、交通运输部和财政部有商讨救助航运企业的措施，但预计短期内大幅扭转的可能性不大，未来众多“船队“将如何冲破风浪，值得持续关注。

三、本期重点公司点评 

      美克股份：扩张是积极成长的主旋律      美克股份近年来凭借“美克•美家”这一经典家具品牌开始大举进军内地家具零售市场，2011年出口家具产品、零售家具商品以及批发家具商品分别占主营业务收入的24.94%、54.04%及20.03%。公司旗下的子品牌“馨赏家”和Caracole未来的门店扩张计划均较为积极，根据去年年底公布的股权激励草案，美克股份2012-2013年的净资产收益率不低于8.5%和10%，净利润增速保持在40%左右。美克股份在君亮估值系统中的成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。 

      世茂股份：多业态的产业延伸是成长看点      2007年6月公司定向增发，增持世贸房地产附属或控股企业，公司主营业务从商业百货业转为一家商业地产上市公司。2011年房地产业务实现收入54.97亿元，占主营业务收入的96.63%。2010年初公司成立世茂国际影城,目标3年后进军全国票房前5名。公司未来将进一步整合优势资源，进军商业零售领域。多业态能够给公司的商业地产提供增值和配套服务，使城市综合体的整体价值达到最大化，借助差异化的商业模式，公司仍然有望保持较快速增长。世茂股份在君亮估值系统中的成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。 

      财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年4-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

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