6家成长质量较差的公司值得注意

      2012年8-3期共包括17个行业，38家公司的个股报告，具体名单如下：

列1	列2	列3	列4	列5
餐饮旅游	1.风神股份	交运设备	商业贸易	1.日海通讯
1.黄山旅游	2.建峰化工	1.中通客车	1.东百集团
2.丽江旅游	3.山西三维	2.江淮汽车	2.新世界	医药生物
		3.中航精机	3.永辉超市	1.恒瑞医药
电子	机械设备			2.华润三九
1.航天电器	1.国电南瑞	煤炭开采	食品饮料	3.康缘药业
	2.国电南自	1.恒源煤电	1.贵州茅台	4.片仔癀
钢铁	3.华光股份		2.泸州老窖	5.天士力
1.本钢板材	4.深圳惠程	轻工制造
	5.威海广泰	1.景兴纸业	信息服务	有色金属
公共事业		2.美克股份	1.博瑞传播	1.紫金矿业
1.桑德环境	交通运输		2.海隆软件
2.重庆水务	1.楚天高速	券商	3.时代出版
	2.唐山港	1.东北证券
化工			信息设备

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一、成长动能下调的公司数量变少 

      总体来讲，经过上半年的调整之后，目前《股票估值500》的成长动能变化趋于平衡，各个成长动能上调的公司共有3家，下调的有5家，变化相对较小。 

      在这25家公司中，成长动能为1号的公司共有10家，其中没有新晋的公司。 

      成长动能从1号下调的有2家公司，它们分别是：轻工制造业的美克股份(家具行业景气度不佳，公司前端开设门店费用增加拖累净利润)，交运设备行业的中通客车(上半年毛利率下滑明显，2季度业绩低于预期)。

二、本期最好/最差公司：成长优秀的公司多估值诱人 

      本期成长动能为1号的公司有10家，目前股价处于诱人的A点位置，即合理估值买入价以下区域的公司有6家，值得重点关注。同时，成长动能为1号的10家公司，市场预期其未来两三年的盈利年复合增长均在20%以上，其中在20%-29%这一组有2家，30%-39%这组有7家，40%及以上（超高速成长）的公司则有1家。 

      预期成长性30%-39%这一组的7公司中，有5家目前股价处于合理估值买入价以下的A点位置，排名前三的分别是：

      本期没有成长动能排名为5号的公司，同属平均水平之下的4号公司则有6家，分别是景兴纸业、本钢板材、深圳惠程、山西三维、中航精机和东北证券，尤其是后三者，目前股价均处于高估值的D点位置，值得投资者注意。 

      山西三维受行业投资过热、产能持续释放导致产品售价大幅下降的影响，虽然通过扩大贸易规模，收入同比增长60%，但并不能掩盖净利润同比减少67%的残酷事实。在未能有效控制市场冲击、调整产品结构的情况下，我们认为公司未来业绩增长空间有限，而上半年-21.87亿的营运资金以及同比、环比增长率分别为123.48%和41.10%的长期借款，也预示着公司在资金方面面临较大压力，何时、怎样才能摆脱公司目前的业绩泥淖，显然是公司高管和有意配置的投资者需要仔细思考的问题。 

      财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年1-1期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

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