86只估值偏高、获利渐窄的股票

 

      本期处于C点分屏的股票有86只，较上期继续增加3只。其中，成长性评级为1的公司有21家，且涵盖5家“双1”公司，分别为大华股份、索菲亚、天士力、承德露露和云南白药，虽然现阶段股价处于估值偏高区域，但有意配置的投资者仍可以选择持续留意。另外，成长性评级为1，安全性评级略低为2的公司有16家，较上期增加6家，我们已按2012-2015年净利润年复合增速为您呈列出来排名前几位的，详见下表。

 

      其中，排名第一的华天科技是国内重点集成电路封装测试企业之一，公司的封装能力和技术水平在内资及内资控股企业中位居第三，为我国西部地区最大的集成电路封装基地。今年上半年，在移动智能终端以及半导体照明等集成电路应用领域快速增长的带动下，国内集成电路市场需求回暖。受益于此，公司产能利用率有大幅提升带动业绩快速增长，上半年实现营业收入10.85亿元，同比增长71.49%，扣非后净利润9423.63万元，同比增长130.91%。其中二季度实现营业收入6.38亿元，同比增长22.53%，扣非后净利润6386.99万元，同比增长84.43%。

 

      子公司昆山西钛微上半年实现收入3.85亿元，净利润1720.58万元，扭亏为盈，业绩增长较快。其主营三大产品TSV（硅通孔）封装、WLO晶圆级镜头、WLC晶圆级镜头模组。其中TSV是当前贡献业绩的主要产品，需求十分旺盛。目前来看TSV被看作最优的芯片互联解决方案。子公司产能持续扩张中，预计年底能到达2万片/月，明年产能达到3万片/月，贡献业绩也有望逐季上升。且公司继续实施募投项目，使得集成电路年封装能力由80亿块增加到85亿块，上半年共封装集成电路38.48亿块。下半年随着募投项目进一步实施，集成电路封装能力、产销量仍将稳步上升。

 

      公司2013年经营计划为实现营业收入19亿元，上半年完成去年经营目标的57.09%，随着下半年产能进一步扩张，预计全年经营目标会较为顺利完成。公司预计2013年前三季度净利润变动幅度在20%至50%之间，变动区间为13817.33万元至17271.66万元。由于市场预计可转债进度会在9月底完成，由此公司持有西钛微股权由35%增长至63.85%，有可能在四季度完成并表。

 

      目前，公司PE为51倍，拖移PE为63倍，均高于过往41倍的中位水平，估值略显偏高，有意介入的投资者需待时机。

个股名称	预期未来3年 净利润年复合增速	PE	PEG	拖移PE	PB	PS
华天科技	61%	51	0.84	63	4.99	4.90
乐视网	47%	72	1.53	90	24.32	15.24
和佳股份	46%	68	1.47	99	11.02	7.91
长安汽车	45%	24	0.53	29	3.39	1.91
奥飞动漫	42%	69	1.65	85	11.17	8.93
双汇发展	41%	29	0.69	34	8.88	1.35
东方雨虹	38%	38	0.99	47	7.61	3.25
许继电气	37%	37	0.99	45	6.02	2.06
科达机电	36%	34	0.94	44	4.62	4.56
昆明制药	33%	38	1.15	45	5.39	2.70