京能电力或是稳健型投资者不错的选择

      上周六新发布的报告（2014年5-2期）包括18个行业，40家公司（点击查看名单）。 

      在这40家公司中，没有成长性评级从1号下调的公司，新晋的1号公司则有1家，即公用事业板块的京能电力。作为北京最大的火力发电企业，京能电力的主要电力资产处于北京、内蒙古、山西、宁夏等大型煤电基地及附近，部分主力电厂是“西电东送”重点项目，同时临近煤炭资源丰富地区，煤炭供给和成本相对能有效保障。今年1季度公司在发电量和营收略有下滑的情况下，扣除后净利润同比增长16.54%至6.17亿元，好于我们此前预期，主要原因与2013年业绩大幅增长的原因是一样的：2013年公司全年实现营收101亿元，与2012年持平，但受益于煤价持续下滑，毛利率同比提升6.78个百分点至33.47%，达到07年以来的最高水平，扣除后净利润21.78亿元，同比大幅增长234%。 

      由于煤炭市场目前供大于求和产能过剩的局面并未得到缓解，今年煤价继续保持低位运行的概率较大，加上公司所在的京津唐地区具备经济发展的区位优势，京能电力的发电机组平均发电小时数有望继续高于全国平均数，预计公司2014年的毛利率仍可维持在较高水平。与此同时，随着新装机相继投产及集团资产的二资注入，公司的装机规模有望实现较快增长。市场预期公司2014-16年EPS为0.5元，0.57元、0.62元，平稳增长可期，所以我们将其成长性评级由原来的2号上调至最新的1号。以最新股价计算，PE仅为7倍，分红收益率接近6%，进退适宜，或是稳健型投资者不错的选择。 

      从全部公司的估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的有17家，估值合理区域（B点）的公司有19家，估值偏高（C点）的公司有3家，估值过高（D点）的公司有1家，九成公司目前股价是合理甚至偏低的，尤其是17家成长性评级最新的1号公司，目前股价均处于估值诱人区域（估值评级为A或B），是值得重点看看的优质优价股。 

      而对成长性情有独钟的投资者也可以从本期《个股评级总汇》中看到，成长性评级为1-2的24家公司里面，除了建设银行、工商银行等4家公司外，市场预期其他20家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中，在15%-25%这一组有14家，25%-35%这组有4家，35%及以上的公司有2家。 

      预期成长性在35%以上的2公司，分别是恒宝股份和亚厦股份：

       预期成长性25%-35%这一组的4公司，分别是伊利股份、长安汽车、峨眉山A和康得新：

     在15%-25%这一组的14公司，排名前三的分别是黔轮胎A、瑞康医药和陕天然气：

     除了成长性最优（1号）、成长性良好（2号）的公司之外，如果您善于挖掘，喜欢寻找改善中的另类机会，在成长性一般（3号）和成长性较差（4号）的公司中，或许也可以找到逆向致胜的法宝。

       有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。

• 每周《个股评级总汇》
• 本周更新报告名单
• 最新《个股估值总汇》