汉威电子：外延并购不断，业务快速发展

评述：近年来公司围绕“成为领先的物联网（IOT）解决方案与数据服务提供商”的战略目标,不断进行外延扩张：继2015年公司投资了汉威公用、汉威只能仪表等10家子公司后，2016年1季度公司增资德析检测获得51%股权；6月投资明咨物联取得51%的股份，同时公司出资1500 万元参与设立5000 万元并购基金；7月公司又收购泰瑞数创20%股权；9月收购上海凯伦消防设备公司；11月底公司发布公告称拟以6000万元通过股权受让方是收购百隆工程100%股权，交易完成后百隆工程将成为汉威电子全资子公司。
    受一系列收购行为所推动，公司业绩获得较快发展，从经营数据方面来看，2015年公司营收与净利润（扣除）增速分别为87.00%与16.10%，2016年1-9月，公司实现收入7.86亿元，同比增长53.48%，继续高速增长，实现扣非后净利润3494万元，同比增长16.35%，对应EPS为0.12元，低于我们上期预测。其中第三季度公司实现收入2.53亿元，同比增长30.24%，实现净利润（扣除）974万元，同比下滑14.38%。受公司拓展较快带来的各种成本快速上升的影响，20116年1-9月公司毛利率同比下降2.47pct至39.09%，同时由于并购数量增多，公司少数股东损益同比增加1700万元至2816万元，最终使得归属母公司的利润增速大幅低于营收增速。不过，公司各项费用支出控制较为有效，期间费用率同比减少1.58pct至28.23%。
    2016年以来，公司依靠“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台应用”的系统解决方案，在智慧城市、智慧环保、智慧安全、智能家居等业务板块持续快速发展。分具体业务看，公司市政工程业务属于智慧城市板块，受益于收购汉威公用所推动，2016年1-9月公司市政工程营收预计同比增长约120%，为公司实现快速增长的主要推动力量；公司污水废水处理业务属于智慧环保板块，是公司的重点发展板块，2016年1-9月该业务营收预计同比增长15%；公司仪器仪表、及监控系统产品为公司的传统业务也是整个物联网解决方案的基层业务，仪器仪表的收入在2016年前三季度仅增长5%，但监控系统受益于公司打造从工厂到园区、政府的智慧安全管理业务平台，并获得了中石油、中石化、新疆广汇等项目订单，该业务收入同比增长150%，未来有望继续保持快速增长。
    公司智慧水务应用系统得到了供水行业客户的高度认可，相关经验正在复制到城市智慧供热领域，获得了沈阳地下管线、河北省天然气管网等一些列项目，2016年前三季度预计实现收入接近0.6亿元，全年有望实现业务收入
接近0.8亿元，预计公司智慧供热有望成为公司下一个增长亮点，未来
发展值得关注。（2016-12-21）

公司经营及概况：成立于1998年，于2009年10月上市，为国内气体传感器龙头，目前公司业务主要涉及仪器仪表及生产与销售、监控系统、废水污水治理、市政工程服务，2016年上半年收入占比分别为14.33%、11.02%、15.69%、32.06%，产品主要用于工业领域的石油、化工、冶金、煤矿、燃气等行业和商业领域的公共场所及家居气体检测报警。目前公司的气体传感器国内市场占有率高达60%，气体检测仪器仪表市占率9%。员工：1439人；控股股东：任红军、钟超夫妇，合计持股21.64%；董事长：任红军，持3171万股；总经理：张潇君 ；地址：河南省郑州市高新技术开发区雪松路169号；电话：371-67169159；传真：371-67169196；网址：http://www.hanwei.cn