航天发展：电子蓝军需求旺盛，业绩好于预期

要点：1、业绩好于预期，维持高增长。2020年上半年公司实现营收19.32亿元，同比增长29.47%；实现净利润3.12亿元，同比增长40.15%；实现扣非后净利润2.98亿元，同比增长47.31%。其中，二季度单季实现营收11.64亿元，同比增长57.75%；实现扣非后净利润1.74亿元，同比增长42.58%。业绩维持高增长，预计主要是中美摩擦加剧，使得电子蓝军需求持续加大，特别是二季度随着疫情影响逐渐减弱，毛利率较低的装备制造业务订单释放，带动当季营收大幅增长。此外，2020年上半年公司毛利率为36.52%，同比下降3.94个百分点，预计主要是毛利率较低的船舶制造在二季度集中交付所致。而净利润增速仍高于营收，主要得益于期间费用率同比下降6.36个百分点至15.56%，费用控制良好。
    2、国际形势紧张，实战化练兵需求大增。目前公司利润主要来源于电子蓝军为主的电磁科技产品（还包括军用仿真和电磁安防）。电子蓝军主要用于模拟战场电磁态势和敌我双方的电磁对抗行动，在近似于实战的攻防作战和对抗演练中为受训部队提供“假想敌”。由于国际形势持续紧张，我国对信息化战争的发展和实战化训练的需求大增。公司在收购江苏大洋后，旗下的子公司成为高速水上目标系统总体单位，综合竞争实力显著提升。同时，南京长峰背靠航天科工集团，每年关联订单（市场预计每年关联订单约维持在20亿左右）保持相对稳定。2020年上半年公司数字蓝军与蓝军装备业务实现营收9.44亿元，同比增长12.56%，仍是公司最主要的收入来源。此外，军方首长密集调研南京长峰，体现了电子蓝军对国家的重要性，以及南京长峰在该领域的领先地位，预计未来仍有较大的增长空间。
    3、海洋装备开始放量，通讯及网络安全业务维持平稳增长。海洋信息装备：2017年子公司南京长峰收购江苏大洋65%的股权，涉足下游靶船研发市场。2020年上半年公司海洋信息装备业务实现收入5.21亿元，同比增长153.64%。预计主要是孙公司江苏大洋本期交船数量同比大增所致。同时根据中报显示，江苏大洋上半年新签合同总金额较去年同期有较大提升，预计今年有望维持高速增长。
    5G通信与指控装备：该业务主要以军用通讯装备与指控装备为主，以2000年收购的重庆金美为运营主体。2020年上半年实现营收2.34亿元，同比增长6.24%。随着军改影响逐渐消退，军用通讯设备需求回暖，业绩得以恢复增长，公司正积极推动5G通讯技术相关产品研发，未来成长空间较大。
    网络安全：2018年公司通过收购锐安科技43.34%股权、壹进制100%和航天开元
100%的股权，进入网络安全市场。随着国内网络安全法、等级保护2.0等相关法律
法规的逐步落地，我国网络信息安全产业快速增长。公司背靠航天科工集团，占据
较大军用市场份额，今年上半年网络空间安全业务实现营收1.08亿元，同比增长
11.81%。目前三家子公司已组成产业联盟，并联合入围国家信创第三期采购名录。
此外，公司在最新的中报当中提出将通过新设、收购方式加速外延发展，推进锐安
科技控股权收购，网络安全业务有望成为公司一大成长看点。（2020-9-17）

公司及经营概况：前身是国营福州发电设备厂，1993年上市，2015年反向收购航天科工集团旗下南京长峰，更名为航天发展，是航天科工集团第7家上市公司。目前主要产品为数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品和5G通信与指控装备产品，2020年上半年营收占比分别为48.88%、26.98%和12.11%。控股股东为航天科工集团（持股9.43%）；实际控制人为国资委（间接持股16.22%）；董事长：崔玉平；总经理：王文海；地址：福州市台江区工行五一支行13层；电话：0591-83283128；传真：0591-83296358；网址：www.casic-addsino.com。