美亚柏科：业绩超预期增长，大数据需求激增

要点：
    1、二季度业绩明显好于预期，毛利率大幅提升。2020年上半年公司实现营收6.12亿元，同比增长4.84%；实现净利润374.34万元，同比增长176.44%；扣非后净利润为亏损876.8万元，同比增长3.35%。其中，二季度单季实现营收3.82亿元，同比增长13.35%；实现扣非后净利润4503.23万元，同比增长457.5%。业绩表现超出市场此前预期，主要是疫情催生了大数据的建设需求，同时高毛利率软件占比提升，带动盈利能力上升。2020年上半年公司综合毛利率为53.48%，同比增长3.19个百分点。其中，二季度单季毛利率为60.53%，同比增长9.49个百分点。
    2、疫情影响网络安全业务表现，下半年有望好转。受疫情的影响，上半年公司网络空间安全产品实现营收2.28亿元，同比下降21.83%，预计是订单交付验收受阻，以及订单招标延后所致。不过，根据中报显示，2020年1-7月份公司电子数据取证业务新签合同总额已达到往年同期水平，收入预计更多兑现在下半年，下半年传统网络安全业务有望重回增长。此外，根据2019年、2020年公安部发布的《公安机关办理刑事案件电子数据取证规则》、《公安部关于修改的决定》等文件，未来电子取证业务在公安部取证中的重要性将会愈发提高，公司作为电子取证业务的龙头，将充分分享行业成长红利。
    3、政策+疫情强化大数据行业景气，公司有望持续受益。2020年上半年公司大数据平台业务实现营收3.5亿元，同比增长40.34%。2019年12月公安部强调公安大数据的重要性。市场预计公安大数据建设项目正进入密集落地期，随着5G时代车辆和人员的数据大幅增长，未来5年公安掌握数据量将呈现爆发式增长，公安大数据平台需求和产品要求均将持续提升。同时，目前国内疫情防控已常态化，各地政府对疫情防控大数据需求快速增长。公司凭借背靠国资委的优势，在全国10多个省开展公安大数据平台建设，并中标多个大数据信息化项目。虽然前期投入较大且项目验收周期较长，但随着公安大数据信息化战略持续推进，一线城市和部级订单逐步落地，今年公司大数据平台业务高增长可期。（2020-9-24）

公司及经营概况：1999年成立，2011年上市，从事电子数据取证和网络信息安全的技术研发、产品销售与整体服务,主营业务为电子数据取证产品、大数据智能化平台、网络空间安全产品、智能执法与便民设备、电子数据鉴定及信息安全相关等，2019年营收占比分别为40.42%、37.08%、3.08%、11.1%、8.19%。员工3318人，其中研发及技术支持人员占比超过65%。公司在济南、郑州、南京、深圳等20个城市建立分支机构。实际控制人是国资委（间接持股15.58%）；董事长：滕达；总经理：申强；地址：福建省厦门市软件园二期美亚柏科大厦；电话：0592-3698792；传真：0592-2519335；网址：www.300188.cn。