圆通速递：业务量增长，单票收入承压

场景：1、利润增长，毛利率下降。一季度公司实现营收154.27亿元，同比增长19.46%；扣非后净利润9.03亿元，同比增长3.23%，在连续两个月的下降后实现正增长。随着快递业务量增长，公司营收增长。受市场环境影响，航空货运等业务毛利有所下降，公司综合毛利率同比下降0.99个百分点至10.56%，是利润增速不及营收增速的主要原因。回顾2023年业绩，公司实现营收576.84亿元，同比增长7.74%；扣非后净利润36.05亿元，同比下降4.63%。受公司单票毛利下降等因素影响，公司全年综合毛利率同比下降1.14个百分点至10.16%，影响利润增速。2023年度公司利润分配预案为每10股派3.5元（含税）。
    2、单票收入承压，成本下降。2023年公司快递行业实现营收522.69亿元，同比增长13.27%；毛利率为10.27%，同比下降0.86个百分点。在单票收入方面，受单票成本持续下降和行业市场竞争等因素影响，2023年公司单票快递产品收入2.41元，同比降幅6.71%。根据经营数据公告，公司快递产品单票收入自2023年2月至2024年3月连续下跌，而申通、韵达也在2023年连续多月单票收入下降并延续至2024年1-3月，市场竞争依然激烈。成本方面，单票快递产品成本2.18元，同比降幅5.99%。得益于公司持续聚焦深化成本管控，2023 年公司单票运输成本、中心操作成本为0.46、0.29元，较去年同期下降0.05、0.02元；该等核心成本合计 0.75 元，较去年同期下降0.07元。2024年公司将强化成本精细管控，有望持续推动单票成本下降。综合来看，公司单票毛利 0.23 元，同比降幅12.98%。
    3、业务量增长，推进国际化发展战略。2021年至2023年，公司业务完成量分别为165.43亿件、174.79亿件、212.04亿件，业务规模稳健提升；2024年1-3月，公司业务完成量55.68亿票，同比增长24.93%。截至2023年底，公司快递服务网络覆盖全国31个省、自治区和直辖市，地级以上城市已基本实现全覆盖，县级以上城市覆盖率达99.89%（2022年底为99.54%）；公司加盟商数量5071家，终端门店超82000个（2022年末为5163家、超80000个）；公司在全国范围拥有自营枢纽转运中心73个，布局自动化分拣设备238套（2022年末为74个、183套）；公司全网干线运输车辆近7500辆，其中自由干线运输车辆5354辆，自有航空机队数量13架，机队规模稳步扩充（2022年末为近7000辆、5306辆、11架）；公司持续
深化国际化发展战略，进一步落实“快递出海”工程。此外，公司积极推进国际
化发展战略，国际货运业务现已涵盖空运、海运、铁路、公路、多式联运等，
2023年国际货运业务运行稳定；公司完成国际快递及包裹服务约1.48亿件，同比
增长近20%。（2024-4-26）

公司及经营概况：成立于1992年，上市于2000年。公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以自营的枢纽运转中心和扁平的终端加盟网络为基础，以快递服务为核心，推进数字化、智能化发展，积极布局物流生态，深化拓展国际市场，围绕客户需求提供国内、国际快递、仓配一体、商贸、航空货运及供应链等综合服务。2023年公司国内时效产品、货代服务分别实现营收占比86.40%、5.32%。控股股东：上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司（持股比例：30.3%）；实际控制人：喻会蛟、张小娟（持股比例：19.77%、18.40%）；在职员工：17240名；董事长：喻会蛟；总经理：潘水苗；地址：上海市青浦区华新镇新协路28号；电话：021-69213602；网址：www.yto.net.cn。