半数是优质股，其中7只超便宜

      2011年8-2期共包括23个行业,60家公司(查看名单)的个股报告。

一、成长动能调整情况 
      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有4家，下调的有9家。 
      在这60家公司中，成长动能为1号的公司，共有30家，其中有2家是新晋的，分别是：电气设备的荣信股份(收入毛利双增长，高增长依然确定，且管理模式发生改变)，有色金属的西部矿业(近期有色金属价格大幅上涨，公司毛利率提升，矿产资源储量充足，具备较强增长潜力)。 
      成长动能从1号下调为2号的有7家之多，他们分别是：商业贸易的东百集团(短期经营环境变坏，后期可能改进)，交运设备的江淮汽车(增速放缓，毛利率降低)，医药的江中药业(二季度营收和盈利双双衰退。有恢复可能，时机不确定)和金宇集团(二季度营收和盈利皆下降)，电子元器件的莱宝高科(成长低于预期，3季度可能出现同比负增长。后期值得关注)，信息设备的新海宜(毛利率向下波动，需要再确认)，农林牧渔的中牧股份(饲料等原材料价格上涨，导致公司毛利率大幅下降，盈利能力下降)。

二、本期最好/最差公司 
      18家成长动能和安全稳定性排名均为1号的公司中，有7家的目前股价处于JW4点股价图谱中A点（处于合理买入价之下）。同时，市场普遍预期这7家公司未来两三年的盈利年复合增速均在24%及以上，排名前三的是：

      本期有成长动能排名为5的公司2家，分别是宝钛股份和西飞国际。前者所在的钛行业仍处于景气周期底部，特别是民用钛材市场短期内供大于求、竞争激烈的局面难以改善，毛利率仍将维持低位，行业出现拐点，尚需下游需求的进一步支撑。后者今年上半年的飞机产品交付数量同比有所增加，但依然延续着增收不增利的困境，而行业性需求不振导致市场对公司短期内业绩也不甚乐观，认为其未来三年净利润的复合增长率或将只在10%左右。目前这两家公司的股价均处于偏高的D点位置，稳健的投资者宜暂回避。

三、本期重点公司点评 
      安琪酵母：上半年业绩平淡，不改长期看好      安琪酵母的酵母产业化水平在国内处于领先地位，是酵母行业唯一的高科技上市公司。公司主营酵母及深加工产品，2011年上半年该项业务收入占公司营收的91.87%。上半年国内外营收占比为61.95%和37.91%，营收同比增长30.68%和15.32%。 
      安琪酵母在君亮估值系统中被归为积极成长股，成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的B点位置。本期对其合理买入价和预期目标价做了相应调整，详情参见《股票估值500•个股报告》29期中的安琪酵母个股报告。 

      张裕A：成长在合理的价位上      公司是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家，也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。近十年公司收入连续稳步增长，年复合增长率为19%，营利水平也是水涨船高，毛利率和净利润率分别由2000年的57.4%和14.6%提升至2010年的74.8%和27.6%，2010年的经营性净利润达到13.75亿元，是2000年的11倍。  
      张裕A在君亮估值系统中被归为积极成长股，成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的B点位置。本期对其合理买入价和预期目标价做了相应调整，详情参见《股票估值500•个股报告》最新的29期中的张裕A个股报告。

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