12股的成长率超30%，PE低于10倍

      按9月14日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。 

      总的来看，本期入选行业的股票数量变动很小，发生增加和减少的均只有1个行业。其中，增加的行业是轻工制造，本周有PE为10倍的晨鸣纸业进入分屏，质量一般，成长动能排名为3，目前股价虽处于JW4点中的A点位置（低于合理估值买入价），但仍需谨慎考量；减少的行业是交通运输，减少的股票是宁沪高速，成长动能和安全稳定性排名均为1，由于高铁通车未对公司产生明显分流，除14日收十字星外，前面五个交易日均是小连阳，但目前股价依然处于A点位置，值得关注。 

      从估值分布来看，本周分屏与上周变化不大，屏内股票依旧均有较大的估值优势。除了成长动能和安全稳定排名均为3的中信证券处于JW4点中估值合理的B点位置外，其他49只股票均处于更为诱人的A点位置。其中，“双1”（成长动能和安全稳定排名均为1）类股票有29只，较上周减少2只，占比接近六成。 

      从成长性来看，天山股份、海螺水泥和荣盛发展是仅有的三只未来三年的净利润年复合增长率超过40%的股票，成长动能和安全稳定性排名均为1。前两者主要受水泥价格下降、以铁路为主的基建投资放缓和保障房缩水等因素影响，股价在过去6周分别下跌23%和31%，目前处于JW4点中的A点位置，PE分别仅为9倍和7倍，确实相当便宜，而荣盛发展主要受限购等持续的房地产调控政策影响，股价在过去26周下跌13%，即便上半年净利润同比增长53%，1-9月净利润预计增长50%-60%。依然不能改变下挫态势，与天山股份和海螺水泥一起向A点更深处进发。 

      净利润年复合增长率在30%-40%这一档的股票有9只，分别是金融街、万科A、    北京城建、华发股份、金地集团、建发股份、山推股份、新兴铸管和冀东水泥，PE均在10倍左右。其中，前五只均是地产股，主要是受调控预期影响，市场情绪长期负面。 

      从行业分布来看，银行业仍旧以12只的数量排名第一，这12只银行股的均属于“双1+A”的股票，未来三年的平均净利润年复合增长率在22%左右。但由于市场对宏观环境、流动性以及平台贷风险等存在担忧，目前全部16家上市银行的2011年预测市盈率平均值在7倍左右，已经达到08年的最低水平，离05年五六倍的历史低点也是近在咫尺。 

      其中，工商银行、中国银行、招商银行、浦发银行和华夏银行近五年均有连续分红，尤其是前两者，历年分红率均处于较高水平，即便按过去5年最低的分红率估算，以现在的价格买入，未来的股息率仍将超过4%，属于君亮估值系统中的成长+收益股。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PB	平均PS	平均回报Ⅰ
银行	12	7.5（注1）	1.4（注2）	2.7（注3）	158%（注4）
房地产	9	9.3	1.7	1.6	136%
交运设备	7	9.1	2.5	0.6	159%
建筑建材	6	9.0	1.9	1.0	184%
交通运输	6	8.6	1.3	2.9	141%
钢铁	3	9.9	1.6	0.5	127%
机械设备	2	9.1	2.24	0.69	237%
化工	1	7.9	1.4	0.3	146%
轻工制造	1	10.0	0.9	0.6	129%
商业贸易	1	7.8	2.5	0.2	197%

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。 
注2：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。    
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。
注4：回报Ⅰ：表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。

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