市场跳水机会仍在，关注外围资金入市时机

      本期，我们研究部更新了15家公司的研究报告（2016年4-4期）（点击查看名单），涉及10个行业。

      上周市场在3000点久攻未果，持续横盘在无外围增量资金入场的情况下，5月6日市场再次跳水。同时，中概股回归进程减缓，使得助力资金大幅抛售壳资源股。在目前A股存量资金博弈日趋狭小的空间中，我们更应该投资绝对估值仍处于地位，拥有长期投资价值的个股。同时，投资者也可关注防御性较强且前期涨幅不大的板块，如医药生物、白酒等值得重点的关注。此外，市场投资机会仍在。

      据悉，A股纳入MSCI指数的审核将在6月份再次进行，由于此前人民币已加入SDR，为A股纳入MSCI指数扫除部分障碍，纳入其的条件正逐步成熟。市场预计若能成功加入，预计初期将给A股带来1400亿元的增量资金，未来全额纳入时，有望带来上万亿元的增量资金。其次，下半年市场推出深港通的概率较大，也有望带动海外资金进入A股市场。综合来看，目前政策面较为宽松和积极，而市场操作热情和信心逐步建立，随着深港通开通预期的加强，后期市场或呈现深强沪弱的局面，可适当把侧重点向深市转移。

      综合来看，本期更新的15家公司中成长动能为1号的公司，共有7家，其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有5家（招商蛇口，华侨城Ａ，东方园林，数字政通，格力电器）。其中，成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：计算机的数字政通(智能停车场业务不及预期，2015年业绩有所下滑)。成长性评级为3号的公司有2家（探路者，富安娜）。成长性评级为4号的公司有1家（好想你）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有1家，下调的有3家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年4-4期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      其中，招商蛇口在2015年底换股吸收合并招商地产，并实现整体上市。重组后公司业务主要分为社区开发运营、园区开发运营以及邮轮产业运营，2015年上述三大业务营收占比分别为85.2%、14.2%和0.6%。近日公司披露2016年第1季报，报告期内公司实现收入45.24亿元，同比下滑29.68%，实现净利润（扣除）7.39亿元，同比增长41.23%，对应EPS为0.09元。同期公司毛利率为47.91%，较2015年末毛利率大幅提升。公司营收同比下滑而净利润（扣除）大增的原因除毛利率上升带来的积极影响外，去年同期公司对原招商地产按净利润的的48.11%确认少数股东损益，而今年全额合并，少数股东损益为负也是重要原因。

      此外，本期更新的15家公司中，成长性评级及安全性评级全为1号，且处于便宜的买入区域A点的公司是立讯精密。作为连接器龙头企业，公司上市以来通过内生和外延方式实现产业链的布局，从传统PC迅速扩展至平板、手机、通信设备以及汽车等应用领域；产品也从连接器拓展至FFC（柔性扁平电缆）、FPC（柔性电路板）和天线。此外，立讯精密近年来受益于进入苹果产业链，凭借Lightning份额提升和提升效率，公司近3年营收和净利润（扣除）同比增长48%和58%。回顾2015年业绩来看，全年公司实现营收101.39亿元，同比增长38.97%；实现净利润10.79亿元，同比增长71.18%；实现扣非后净利润10.1亿元，同比增长67.79%。

      立讯精密在汽车和通讯领域产品和技术上均有所突破，2015年已初具规模分别实现8.42亿和7.03亿销售，分别同比增长16.34%和67.31%。与此同时，消费性电子业务受益于苹果业务渗透率提高，包括Apple Watch充电模组在内的增量需求增多，全年实现营收44.16亿元，同比增长66.56%，是全年业绩增长的主要推动力。传统的PC业务方面，虽然PC已经逐渐进入衰退之中，但公司在PC用连接器方面耕耘多年，客户资源丰富，业务全年共实现营收38.9亿元，同比增长16.97%，业务表现强于大市，亦强于苹果Mac业务增速。

      2016年一季度公司实现营收20.97亿元，同比增长15.77%；实现净利润1.99亿元，同比增长30.6%；实现扣非后净利润1.74亿元，同比增长23.02%。此外，公司预计2016年上半年净利润变动区间在4.96亿元至5.34亿元之间，同比增长30%至40%。虽然苹果在今年一季度的业绩下滑导致整个产业链的不安，但公司今年战略除了继续以苹果业务渗透率提升外，非苹果高端客户业务提升和Type C需求放量都将是重要的增长点，有望平衡苹果所带来的业绩波动风险。此外，预计从三季度开始iPhone7等新品开始备货，公司除了原有连接线业务外，今年有望带动音频转接创新、天线等业务上量，全年达到股权激励行权条件的40%增长仍然是大概率事件，值得重点关注。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（立讯精密）；处于估值合理区域（B点）的公司有11家；处于估值偏高（C点）的公司有2家（云南白药，数字政通）；处于估值过高（D点）的公司有1家（好想你）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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