四分之一的公司成长预期被下调

      2012年4-3期共包括17个行业，40家公司的个股报告，具体名单如下：

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列1	列2	列3	列4	列5
餐饮旅游		1.楚天高速	商业贸易	银行
1.桂林旅游	化工		1.大商股份	1.华夏银行
2.首旅股份	1.东方锆业	交运设备	2.南京新百	2.浦发银行
	2.广汇股份	1.江淮汽车
房地产	3.联合化工	2.曙光股份	食品饮料	有色金属
1.金 融 街	4.南岭民爆	3.中国重汽	1.泸州老窖	1.中金黄金
2.中粮地产		4.东风汽车	2.山西汾酒	2.铜陵有色
	机械设备		3.燕京啤酒	3.山东黄金
纺织服装	1.拓日新能	煤炭开采		4.辰州矿业
1.山东如意	2.中航重机	1.冀中能源	信息服务
2.浔兴股份		2.兰花科创	1.川大智胜
3.雅戈尔	家用电器	3.中煤能源
	1.海信电器		医药生物
钢铁	2.四川长虹	轻工制造	1.康恩贝
1.西宁特钢		1.晨鸣纸业	2.三精制药
2.新兴铸管	交通运输

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一、成长动能下调的公司依旧多于上调的公司 

      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有5家，下调的有10家。与前面的若干期类似，本期排名下调的公司数量是依旧大幅超过上调的公司数量，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受成本上升和行业需求减弱的影响，本期有四分之一的公司当前业绩和未来成长预期被削弱，这种被我们一再提及的趋势值得投资者注意。 

      在这40家公司中，成长动能为1号的公司，共有18家。其中，有1家公司是新晋的，这家公司是食品饮料行业的山西汾酒(省外扩张成效显著；拥有优质在建产能，为公司未来增长提供保障)。 

      成长动能从1号下调为2号的公司有3家，他们分别是医药生物的康恩贝(4季度公司盈利水平出现罕见亏损，而主业明确的康恩贝在保健品业务扩展方面估计不足却失手)，化工的广汇股份(旧业务剥离，新业务完全开展仍需时间)和联合化工(爆炸事故影响公司运营计划，一季度业绩受影响)。

二、本期最好/最差公司：成长优秀的公司大多数估值合理 

      本期成长动能为1号的公司有18家，占到全部公司的近一半，除了东方锆业处于C点（估值较为充分的区域）外，其他17家公司的目前估值均较为诱人，股价处于JW4点中的A/B点位，即合理估值买入价及以下区域，值得关注。其中，成长动能为1号的公司中有6家公司未来两三年的盈利年复合增长低于20%，其他12家均在20%以上，其中在40%及以上（超高速成长）这一组中有3家，30%-39%这组有1家，20%-29%这一组中则有8家。 

      成长性40%及以上的3家公司中，除了东方锆业外，其他2家目前股价处于JW4点中的B点（处于合理买入区）位置，投资者也可以多加关注： 

      本期没有成长动能排名为5的公司，排名为4的公司有7家，除了拓日新能处于D点（高估值区域）外，其他6家的均处于估值合理的A/B点位。其中，拓日新能是国内规模最大的非晶体硅太阳电池制造商，非晶体硅太阳电池的产量、出口量连续四年居国内第一。2011年对光伏行业发展是极为困难的一年，公司经营状况也持续恶化，一直在做亏本买卖，全年亏损1.5亿元，每股收益-0.31元，与2010年的0.31元形成强烈反差。另一方面也显示这是一个起伏很大的行业，困难的背后是否透露出行业整合的契机？我们将和投资者一起共同关注。

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