依旧有3成公司被下调评级

      2012年4-4期共包括18个行业，40家公司的个股报告，具体名单如下：

 （提示：点击以下公司名称即可下载）

列1	列2	列3	列4	列5
餐饮旅游		1.南 玻Ａ	农林牧渔	1.康美药业
1.桂林旅游	化工		1.新 希 望	2.双鹭药业
2.丽江旅游	1.利尔化学	交通运输		3.中牧股份
	2.三友化工	1.大秦铁路	轻工制造	4.浙江医药
电子	3.新安股份	2.宁沪高速	1.宜华木业
1.超声电子	4.扬农化工	3.四川成渝		银行
2.生益科技		4.皖通高速	商业贸易	1.中国银行
3.顺络电子	机械设备	5.五洲交通	1.合肥百货	2.中信银行
	1.达 意 隆	6.中原高速
钢铁	2.方圆支承		信息服务	有色金属
1.酒钢宏兴	3.柳    工	煤炭开采	1.东华软件	1.中科三环
2.大冶特钢		1.冀中能源
3.本钢板材	家用电器	2.露天煤业	信息设备
	1.格力电器	3.西山煤电	1.新 大 陆
公共事业		4.兖州煤业
1.陕天然气	建筑建材		医药生物

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一、成长动能下调的公司依旧多于上调的公司 

      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有2家，下调的有15家，占到全部公司的3成。与前面的十七期类似，本期排名下调的公司数量依旧大幅超过下调的公司数量，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受通货膨胀和行业需求影响，本期有四分之一的公司当前业绩和未来成长预期被削弱，这种被我们一再提及的趋势值得投资者注意。 

      在这40家公司中，成长动能为1号的公司，共有12家，其中没有新晋的公司。 

      成长动能从1号下调为2号的公司则有5家之多，他们分别是钢铁业的酒钢宏兴(钢铁行业低迷，钢价大跌，盈利能力恶化)，医药生物行业的双鹭药业(公司业绩较为平稳，成长性良好，考虑到公司新药研发投入较大，对业绩产生的成效存在不确定性，趋于谨慎，微调评级)，化工业的三友化工(产品需求低迷，价格高位回落，业绩受影响)，机械设备行业的方圆支承(下游工程机械需求低迷，募投项目进程低于预期)，以及交通运输行业的五洲交通(2011年百坛公司100%并表后，营收大幅增长。公司需要时间消化高基数影响，增长趋势将有所放缓)。

二、本期最好/最差公司：成长优秀的公司大多数估值合理 

      本期成长动能为1号的公司有18家，较前期大幅减少6家。其中，除了丽江旅游处于C点（估值较为充分的区域）外，其他11家公司的目前估值均较为诱人，股价处于JW4点中的A/B点位，即合理估值买入价及以下区域，值得关注。其中，成长动能为1号的公司中有5家公司未来两三年的盈利年复合增长低于20%，其他7家均在20%以上，其中在40%及以上（超高速成长）这一组中有1家，30%-39%这组有3家，20%-29%这一组中也有3家。 

      成长性30%-39%这一组的3家公司中，有1家目前股价处于JW4点中的A点（处于合理估值买入价之下）位置：

      本期成长动能排名为5的公司有1家，是化工业的新安股份，主营除草剂草甘膦和有机硅单体的生产与销售。由于除草剂行业产能过剩严重，产品价值低位徘徊，有机硅业务也遭遇市场竞争加剧与成本持续上升的双重压力，盈利水平明显下滑，2011年收入同比增长11.66%至48.53亿元，但扣除非经常性净利润却为亏损1.67亿元（2010年盈利5363万元），持续7个季度亏损。公司未来将如何摆脱困境，至少目前暂时还没有明确的时间表，建议稳健的投资者予以回避。

三、本期重点公司点评 

      中科三环：分享高速成长的黄金时间      公司是中国最大、全球第二大钕铁硼永磁材料制造商，能够用烧结和粘结两种工艺生产钕铁硼永磁材料，目前产能分别约为12000吨和1500吨。公司年报和一季度属于最后才公布的一批，靓丽的业绩也没有让众多翘首以待的投资者失望，2011年的收入和净利润分别同比增长141%和283%，今年1季度则分别增长97%和718%，预计今年上半年净利润大增2倍以上，主要得益于稀土永磁产品价格的大幅上涨和汽车EPS订单爆发式增长。由于高基数和汽车EPS市场需求的不确定性，2012年以后，公司未来业绩增速将显著放缓，估值也将发生变化，但不管怎样，目前仍然是公司和投资者分享高速成长的黄金时间。 

      新希望：希望在一体化的产业链上      经过2011年重大资产重组后，公司已成功打造为“饲料生产-畜禽养殖-屠宰-肉制品加工”的产业一体化经营格局。2011年公司饲料、屠宰及肉制品各占主营业务收入的62.22%和30.84%。目前公司饲料总销量达到1273万吨，养殖出栏量中禽类2.41亿只，生猪2.3万头，屠宰加工量达到178万吨，成为农牧业巨头。其中，饲料销售稳居国内第一，市场占有率达8%，禽类养殖和屠宰加工均位居全国前列。根据公司经营规划，2012年营收将由目前的710亿元增加到800亿元以上。未来我们将持续密切关注公司重组后各产业链的规划布局。

    财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年4-4期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

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