面临经营压力的银行股估值持续走低

———市盈率最低的股票分屏

文章来源：股票估值网蔡文君2014-01-23成为付费会员|欢迎免费试用

按1月22日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。

我们股票估值网共跟踪了13家银行，包括中国银行、招商银行、北京银行等等。以当前股价计算，其中市盈率最高的是平安银行为6.0倍，最低的兴业银行市盈率为4.1倍，13家公司平均市盈率仅4.8倍。

由于整体股价走势持续低迷，银行可谓本站所有行业中市盈率最低的行业，深层次原因是市场对其未来盈利增速的担忧。不少互联网公司正在强力挺进金融领域，虽然对中国银行业高达约105万亿元人民币的储蓄规模难以造成实质性影响，但已经说明市场风向正在转变，政府允许更多的资本进入银行业，在竞争日趋激烈的情况下，银行躺着赚钱的好日子一去不复返。

去年10月底百度公司与一家资产管理公司合作，并发行目标收益率为8%的理财产品，计划募集资金10亿元人民币；今年1月13日，支付宝2013年全民对账单面世，平均每个余额宝账户收益42元。今天的银行已经在各个方面承受压力，包括监管机构鼓励苏宁、格力等非金融领域的企业申请银行牌照。

在新的形势下，未来银行的存款规模将会承受压力，而更大的挑战还是来自逐渐放宽的利率市场化，未来几年银行的盈利增速或将持续走低。以民生银行为例，在过去的五年，公司营业收入、净利润、净资产、客户贷款规模、客户存款规模的年均复合增速分别为32%、43%、27%、19%和23%，而预期未来三年将降至15%、14%、19%、13%和13%。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PB	平均PS	平均回报Ⅰ
银行	13	4.8	0.9	N/A	103%
房地产	9	6.7	1.3	1.3	103%
交通运输	6	8.0	1.0	2.1	45%
交运设备	5	8.1	1.4	0.7	36%
建筑建材	4	8.5	1.0	0.4	103%
公用事业	4	6.8	1.1	0.6	110%
食品饮料	3	7.3	2.3	2.30	25%
化工	2	7.8	1.1	0.2	55%
煤炭开采	1	6.5	1.1	1.1	75%
商业贸易	1	9.3	2.1	N/A	90%