时代出版不够“可爱”

      这次我们谈的是《13周表现最差的股票分屏》，这个分屏名单上的股票是我们的研究所覆盖的500只股票中，在过去的13周里股价表现最差的50只股票。一般来说，投资者应该小心处理并尽量回避这些股票，因为尽管下跌的理由千差万别，但通常来讲，是市场不看好相应的公司，觉得这些公司要么是整体，要么是某些方面出了问题，或者是大的环境对这些公司不利。 

      不过，今日的“弃妇”并非没有可能成为明日的“爱人”，只要你愿意花功夫和时间去挖掘，说不定就能找到被市场误打下去，或是被暂时性困境拖累过深的股票，所以，有心“寻宝”的投资者不妨参照相应公司的成长性和安全性评级，以及股价在JW4点股价图谱所处的位置等信息，寻找业绩或市场表现改善中的另类机会。 

      投资者可以看到，在这最差的50只股票当中，时代出版跌幅最大，过去13周的股价跌幅达到38%。时代出版自去年年底开始，借助“中国版facebook”这一概念，股价从12元附近一度攀升至今年2月份的25元上方。但对于公司投资200万元做出的“时光流影”能否类比facebook，坊间也一直存在较大争议，如雪球网创始人方三文曾转发时代出版相关帖文，以“笑而不语”的四个字评论为总结。 

      事实上，2008年借壳上市的时代出版主要资产是安徽省出版集团旗下的几家出版社，教材教辅和一般图书等传统主营增长缓慢，目前主要依靠商品贸易支撑营收增长，而盈利水平持续走低。虽然近年来公司在新媒体方面广泛布局，不仅投资影视剧，推出收费电视节目，开发教育类app，还在上海自贸区设立公司经营产权交易，但上述新媒体业务仍在培育期，短期内业绩贡献有限。2008年-2013年间公司盈利年均复合增速仅为7%，未来依旧缺乏打破成长瓶颈的充沛动能，所以我们给予公司的成长性评级为一般水平的3号。故事的最后，真相总会水落石出。2月份以后，时代出版的股价在舆论的质疑声中一路下行，至今已回落至15元左右。以最新股价计算，公司目前PE为25倍，与过往中位水平相当，相对未来成长预期，目前估值尚算合理，但结合基本面来看，它的“可爱”程度显然还不够，建议投资者仍要谨慎。 

      另外，还有生意宝、莱宝高科、凤凰传媒等14家公司，目前成长性评级均处于平均水平之下的3-4，尤其是前面这几家公司，估值亦处于本站估值评级的C-D点（即估值偏高或过高）位置，投资者也需谨慎为宜。 

      与之相对的是，有27只过去3个月表现较差的个股基本面颇为优秀，在本站的成长性评级为1。除了乐视网和奥飞动漫目前估值分别位于偏高（C点）和过高（D点）位置外，其他25只股票 的估值均处于合理甚至偏低的A-B点位。其中，“双1”（成长性和安全性评级均为1）股票有10只，包括和佳股份、富瑞特装、亿纬锂能等，目前它们的股价仍未能充分反映其内在成长性，值得关注。

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