中科曙光：信创推动业绩持续高增长，国内竞争优势明显

场景：1、业绩快速增长，符合市场预期。2023年一季度公司实现营收22.98亿元，同比增长5.39%；实现净利润1.31亿元，同比增长19.92%；实现扣非后净利润0.49亿元，同比增长24.24%。2022年公司实现营收130.08亿元，同比增长15.44%；实现净利润15.44亿元，同比增长31.27%；实现扣非后净利润11.51亿元，同比增长45.5%。业绩持续快速增长，主要得益于：a）核心高端计算机产品竞争力持续增加，经营业务稳步扩张；b）受益于服务器对国产高端处理器需求增加，带动公司参股公司海光信息业绩超市场预期增长，贡献的投资收益增加；c）高毛利产品占比提升，2022年和2023年一季度公司综合毛利率分别为26.26%和24.04%，分别同比增长2.06个百分点和3.05个百分点。此外，2022年公司利润分配方案为：每10股派2.2元（含税）。
    2、采购项目中标不断，国内竞争优势明显。2023年2月16日和17日，公司分别中标中国联通2022年通用服务器集中采购项目和中国移动2022-2023年分布式块存储新建部分集采项目，其中联通服务器集采国产CPU服务器金额占比41.4%，中科可控中标份额排名第一。我们预计今年公司在金融、运营商服务器集采中仍然保持领先地位，随着信创业务的持续推进，今年服务器业务仍有望维持较快增长。中移动的存储集采项目当中，公司在容量型和高性能2个标段中标份额均为50%，排名第一，核心技术优势明显。
    3、受益信创政策，海光信息业绩大增。2022年子公司海光信息（持股27.96%）实现营收51.25亿元，同比增长121.83%；实现扣非后净利润7.48亿元，同比增长181.92%。2023年一季度海光信息实现营收11.61亿元，同比增长22.04%；实现扣非后净利润1.91亿元，同比增长41.95%。目前三大主流CPU架构中X86为复杂指令集，性能强，功耗高，主要集中在服务器和PC领域，软件生态完善，占据95%以上的服务器市场。因此，X86对IT产业可以说是不可或缺，海光在国内信创领域属于必要组成部分。在我国信创产业持续高景气的背景下，今年海光信息将维持高增长态势。
    4、AI+超算互联网建设，带来新的增长动力。ChatGPT在大数据训练和分析中需要大量算力支持，预计将对算力底座服务器有20-30%以上的加成。GPT或将成为未来AI 产业化主要路径，全球科技巨头与国家均在行动中，新一轮算力储备潮或将到来。2023年4月国家超算互联网工作启动，并发起成立国家超算互联网联合体。
公司在过去几年持续布局建设“全国一体化算力服务平台”，今年4月发布了曙光
算力互联网平台，有望持续受益于国家超算互联网建设。同时，目前行业基础设施
国产化中仅有金融、电信行业开始大规模招标，其他行业渗透率极低。服务器国产
化率仍有望较大的提升空间，公司也将持续受益于此。（2023-5-23）

公司及经营概况：成立于2006年，2014年上市，是国内高性能计算领域的领军企业，亚洲第一大高性能计算机厂商。公司主要从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品，并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。主要产品包括IT设备和软件开发等技术服务，2022年营收占比分别为%88.01和11.95%。员工：4931人；实际控制人为中国科学院计算技术研宄所（间接持有16.93%）；董事长：李国杰；总裁：历军；地址：北京市海淀区东北旺西路8号院36号楼；电话及传真：010-56308016；网址：www.sugon.com。