中控技术：财务费用大降增厚业绩,具备跨行业跨区域拓展能力

场景：1、财务费用大降增厚业绩，研发投入进一步加大。公司2023年营收86.2亿元，扣非后净利润9.47亿元，分别同比增长30.13%和38.72%，符合市预期。其中，四季度实现营收29.41亿元，同比增长22.68%；扣非后净利润3.78亿元，同比增长19.28%。受盈利能力较弱的S2B（推广第三方产品）收入占比提升影响 ，毛利率同比下降2.49个百分点至33.19%，其中四季度同比下降0.83个百分点至34.03%。不过，期间费用率同比下降3.08个百分点至22.53%，其中财务费用率同比下降2.43个百分点至-2.38%（主要是发行GDR，汇兑收益与利息收入大幅增加），对冲毛利率下降的影响。
    2023 年4月公司通过发行GDR（全球存托凭证）募资38.85亿元，其中40%用于研发（2023年公司研发费用为9.08亿元，同比增长31.13%），30%用于拓展营销网络及海外生产基地建设，其余用于补充流动资金。此外，公司2023年分红预案为每10股派7元。
    2024年3月PMI为50.8%，时隔5个月后再回扩张区间，宏观经济回暖预期增强，市场需求有望逐步回暖。同时，工厂自动化/智能化将是未来发展的主流，公司作为工业控制龙头，具备跨行业跨地域拓展业务力能，预计未来业绩增速有望维持在21%上下。
    2、各业务稳健增长，核心产品市占率第一。2023年公司工业自动化及智能制造解决方案实现营收49.56亿元，工业软件实现营收21.98亿元，分别同比增长13.51%和14.08%，保持稳健增长；S2B业务（构建行业生态圈，推广第三方产品）实现营收18.97亿元，较上年同期增长117.07%，成长迅速，但毛利率仅有10.11%，盈利能力较弱。据统计，2023年公司的DCS市占率37.8%，SIS市占率33.7%，APC市场率28.2%，MES市占率20.7%，OTS市占率14%，均居国内第一位，竞争优势明显。从中长期来看，智能制造是推进制造强国战略的主攻方向，受国家政策重点扶持，且人口红利逐渐消退，制造业转型升级迫在眉睫，工厂自动化/智能化将是未来发展的主流，为公司未来的经营提供良好的环境。
    3、跨行业跨地域拓展力能，拓宽成长空间。2023年公司的石化、化工、能源行业（三者收入占比合计达64.37%）营收分别同比增长28.95%、23.7%和34.7%，传统领域市场份额持续扩大，为业绩增长提供支撑。同时，公司不断加大非传统优势业务及新兴业务的开拓，2023年油气、PLC、电池、机器人、海外业务均实现快速增长。其中，油气行业营收同比增长41.67%至5.98亿元，新能源电池行业持续获得突破，营收同比增长463.06%至6.34亿元，成为重要业绩增长点之一。2023年公司海外业务取得突破，新签合同近10亿元，实现营收3.43 亿，同比增长37.42%，成长迅速。市场预计，依托“一带一路”沿线地区，海外业务望有望成为公司第二增长极，可关注。（2024.4.9）

公司经营及概况：成立于1999年，2020年上市。公司是流程工业智能制造的综合解决方案龙头，致力于满足流程工业自动化、数字化、智能化的需求，着力打造以工厂智能运行管理与控制系统（OMC）、智能工厂技术架构、流程工业过程模拟与设计平台（APEX）三大产品技术平台为核心的智能制造产品及解决方案体系,核心产品DCS市占率连续13年蝉联国内第一名，SIS 2023年市占率也蝉联国内首位。2023年公司的工业自动化及智能制造解决方案、S2B业务、工业软件、仪器仪表收入占比分别为57%、17%、8%、7%。实际控制人：禇健，持股18.86%；董事长兼总裁：崔山；员工：6473人；电话：0571-86667525；地址：浙江省杭州市滨江区六和路309号；网址：www.supcontech.com。