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文章来源:何剑伟2014-03-28成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “中海油服” 的分类与估值
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    报告日期: 2014-03-28
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    最新简述
    评述:2013年公司实现营收同比增长23.60%至279.58亿元,是历史最高水平,扣除后净利润同比增长37.60%至65.31亿元,对应EPS为1.45元。由于钻井平台合同衔接紧密,日历天使用率上升2.4个百分点至95.6%,以致钻井服务的毛利率同比上升5.50个百分点至43.00%,使得公司综合毛利率同比上升1.93个百分点至31.37%,是净利润增速高于营收增速的主要原因。其中第四季度营收和扣除后净利润同比增长21.32%和37.20%至76.46亿元和12.52亿元,仍保持较高的增速。另外,公司2013年分配预案为每10股派4.3元。
        公司的核心业务是钻井服务和油田技术服务,营收占比分别为55.31%和21.44%。通过"买、租、建"等方式不断调整、优化装备结构, 使得2013年钻井平台作业船天同比增加1,731天至12,687天,钻井业务营收也因此上升30.10%至149.24亿元,未来随着新增的COSLPromoter、南海七号、勘探二号、COSLHunter、COSLGift、南海九号等钻井平台产能进一步释放,将推动钻井业务收入的增长,油田技术服务业务也将随之产生相应的增长。油田技术服务随着服务能力不断提升及科研成果产业化稳步推进,也取得了不错的成绩,营收同比增长33.10%至66.38亿元。
        公司未来主要看点或是海外业务及深水业务。2013年公司海外业务营收同比增长29.30%至88.98亿元,增速高于国内21.0%的增速。与斯伦贝谢、哈利波顿等国际油服巨头相比,公司在收入规模和技术水平上存在差距,但具有两大优势:首先是贯穿油气勘探、开发及生产全过程的综合服务能力(竞争对手服务项目比较单一);其次具备成本优势,在国际招标中采取低价策略,毛利依然能保持较好水平。目前,公司的触角延伸至美洲、欧洲、东南亚、中东、澳洲等地,随着综合实力的逐步提升,将受到越来越多的关注和认可,国际业务或迎来持续放量,成为公司重要利润增长点。
        2013年,公司深水业务能力取得较大的突破,其中海洋石油981作业时效达到96.4%,作业水深达到2400米,海洋石油720再次打破海上三维勘探地震采集作业拖缆长度和覆盖次数纪录,海洋石油708开创了单船完成深水水下采油树回收与安装工程的先例。此外,公司启动了海洋石油982、海洋石油943、海洋石油944三座钻井平台的建造项目,以提升在深水和特殊区块海域的作业能力。海洋油气开发从浅海走向深海是必然的进程,公司深水作力能力的提升,将成公司持续较快发展的重要保障。值得一提的是,我国深海油气开发主要指南海中南部的油气开发,按现行法规,中海油基本垄断中国海洋油气资源的开发权,其他公司想参与中国深海油气资源开发,只能寻求与中海油合作。作为中海油的全资子公司将受益。(2014-3-25)
    公司概况
    公司及经营概况:公司为中海油旗下子公司,2002年在香港上市(股票代码:2883),又于2007年在A股上市,是目前国内最大的油田服务上市公司。公司业务分为钻井服务、油田技术、船舶及物探四大服务板块,2013年的营收占比分别为53.38%、23.74%、11.88%、11.00%;其中钻井平台签约率100%,物探拖缆3D采集业务在国内市场占有率为100%,船舶和油技板块继续保持国内近海市场龙头地位。员工13830人;控股股东:中国海洋石油总公司,持股53.63%;董事长:刘健;总经理:李勇;地址:北京东城区朝阳门北大街25号中国海油大厦610室;电话:010-84521685;传真:010-84521325;网站:www.cosl.com.cn。
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