投资并非赌博，短期仍需谨慎

      本期，我们研究部更新了20家公司的研究报告（2016年3-2期）（点击查看名单），涉及15个行业。

      沪指从2月29日的2687点经过16个交易日之后，两波七连阳后，上周一（3.21）沪指再次站到3000点的风口，笔者身边曾发誓不再炒股的朋友，再次询问起行情，难道股民的记忆真的只有七秒吗？在赚钱效应的影响下，场外资金正缓缓回流A股市场。根据市场统计，A股市场已经连续四周实现资金净流入，累积净流入达到2717亿元。不过，股民的记忆当然不止七秒，尤其是在股市中受伤之后，从上周震荡行情可以看出，投资者风险偏好普遍降低，对股票更多的不是喜欢，而是怕，往往买了后能赚点就跑，在恐慌情绪还没真正散去的当下，很多投资者，包括公募基金经理都做得很短线，追涨杀跌，一有风吹草动就跑。

      近期在《2016投资高峰论坛：与罗杰斯面对面》的活动上，罗杰斯表示：“投资者绝对不能把股票当成赌博，如果真的认为是赌博，成功的机会可能比赌场还差！”面对如此行业，笔者认为股指向上有大突破的概率较低，或许A股在较长时间内都将处于一个重建市场新生态的过程中。因此，我们应该将目光转向具备成长性、可预期性、估值上有优势的个股上，并且选择自己了解的领域投资。当然投资者可通过股票估值网提供的研究服务和内容，更加轻松和快捷的了解想投资或已经投资的公司。此外，四月份开始上市企业一季报也将陆续公布，投资者可关注相关上市企业的业绩预期。

      综合来看，本期更新的20家公司中成长动能为1号的公司，共有8家，其中有1家是新晋的，这家新晋的公司是：信息服务的东方财富(受益于上半年A市场一轮强劲牛市行情，公司业绩大幅增长)。成长性评级没有从1号下调的公司。成长性评级为2号的公司有5家（硅宝科技、外运发展、贵州茅台、北新建材、同仁堂）。成长性评级为3号的公司有5家（中信海直、海油工程、华能国际、白云山、江铃汽车）。成长性评级为4号的公司有1家（安徽合力）。成长性评级为5号的公司有1家（北纬通信）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有1家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年3-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们更新了国内心脑血管药品的龙头企业——信立泰，公司主要从事高端处方药、介入医疗器械等生物医药产品研发、生产和销售。目前公司主要产品包括泰嘉（氯吡格雷）、泰加宁（比伐卢定）和拥有自主知识产品的抗高血压新药信立坦（阿利沙坦酯），拳头产品泰嘉目前已经通过欧盟GMP认证，后续产品组成“比伐卢定+阿利沙坦酯+支架”，完善布局心血管产品线，有望带动公司未来业绩增长。2015年公司制剂业务实现营收27.37亿元，同比增长15.57%，毛利率同比增长2.88个百分点至84.83%。其中公司主营产品泰嘉预计仍保持近20%的增长，同时基于目前药审政策的改革，预计短期内泰嘉竞争格局不会再恶化，同时根据市场预测，广东的新的招标正式方案有望在3月底前确定，泰嘉有望在二季度开始重回广东市场，预计2016年公司核心产品仍将保持稳定增长态势。

      新产品方面，比伐卢定产品增长迅速，全年预计实现营收约1亿元，同比增长达到300%。其的快速增长，主要得益于6-7个中标省份的药品招标，未来随着招标的推进，预计还将在10多个省份中标从而推动销售增长。此外，阿利沙坦目前基数仍然较小，由于其是慢性病药物，其销售的爆发主要取决于是否进入医保，这方面有待观察。原料药业务方面，全年公司实现营业收入7.39亿元，同比增长43.78%。期间费用率方面，销售费用率和管理费用率分别为22.29%和8.07%，同比增长-2.45个百分点和1.55个百分点。管理费用大幅增长，主要是由于苏州金盟和深圳科奕顿生物并表所致，由于并表仅为一次性影响，2016年公司管理费用率或会有所下降。而销售费用方面，由于泰嘉有望在今年重回广东市场，预计今年销售费用将会有所增长。

      总体而言，2016年公司原料药产品增速或将放缓，影响整体营收增长，但对利润影响不大。核心产品泰嘉若能重返广东市场，今年有望仍保持较快的增长速度。新产品方面，比伐卢定由于基数的上升，今年增速预计在50%左右。而其余新产品由于基数较小，对业绩影响仍然不大。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有13家；处于估值偏高（C点）的公司有7家；没有处于估值过高（D点）的公司。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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