市场调整机会或显，关注绩优股

      本期，我们研究部更新了14家公司的研究报告（2016年3-4期）（点击查看名单），涉及13个行业。

      诚如上期所言，上周市场进入震荡调整阶段，而周四（4.7）有关“最严减持禁令4月8日到期”的消息成为导火线，导致周四、周五两市大幅震荡下行。据悉，证监会1月7日发布上市公司大股东、董监高减持新规，即大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。市场对其中的“三个月内”这一时间范畴理解不清，但主流观点认为，这是一个误读，“三个月”是个动态概念，该减持禁令并非将废而是具有持续性。其实，今年以来的弱势行业，使得上市公司股东减持意愿并不强烈，根据Wind资讯的统计数据显示，1月1日至3月31日，各个月份的减持部分股票市值分别为117.90亿元、142.14亿元、201.99亿，前三个月基本呈现出逐月递增的态势。与2015年5月和6月的减持1493亿和1285亿相比，股东的减持意愿并不强。

      本次市场调整也使得沪指再次跌破3000点，这或是一次不错买入机会。其实，在过去的一季度，A股市值相较2015年年末缩水7.77万亿元至45.39万亿元，下滑幅度约为15%。且所有行业板块均告下跌。剔除2016年以来上市的新股后，2808只个股中只有240只在一季度上涨，占比不足9%。部分成长性较好的个股也在本次调整过程中价格优势下滑，截止4月8日收盘，我们所研究的公司中，共有15家处于便宜的A点位置,。而进入4月后，是年报和一季度密集发布期，业绩优秀的个股或更加受到市场的青睐，投资者可通过本站的选股工具和各类分屏查阅优质的股票。

      综合来看，本期更新的14家公司中成长动能为1号的公司，共有2家（恒生电子、海大集团），其中有1家是新晋的，这家新晋的公司是：计算机的恒生电子(国内投资热度较高，特别是资本市场与互联网的快速结合，带动公司2.0业务快速成长)。成长性评级为2号的公司有5家，其中成长性评级从1号下调的公司有1家，他是：房地产的北京城建(结转进度缓慢，短期业绩承压)。成长性评级为3号的公司有5家。成长性评级为4号的公司有2家（海特高新、久立特材）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有3家，下调的有4家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年3-4期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们更新了14家公司中，我们将利德曼、石化油服和华电国际纳入研究范围，同时此前剔除的晨鸣纸业再次纳入研究。其中晨鸣纸业过调整产品结构，使机制纸产品趋于多元化、高档化，增强了抵御风险能力及提升整体盈利能力。同时，公司积极拓展金融领域，形成“造纸+金融”的双轮驱动模式，带动业绩快速触底回升。从近日公司股价能率先站上被视为牛熊分界线的年线之上来看，市场对公司战略转型较为认可，对其未来的成长较具信心。

      2015年公司完成机制纸销量415万吨，同比减少0.95%，实现收入180.7亿元，同比上升0.54%，表现要弱于行业0.4%和3%的平均增速。不过，受原材料价格的下降及折旧费用减少等因素的影响，机制纸毛利率同比增加4.1个百分点至22.89%，成为一大亮点。由于原材料针叶浆和阔叶浆价格仍呈下行趋势，截止2016年3月底，其价格较2015年的高位分别下滑15.31%和9.17%，加上自3月23日白卡、铜卡、食品卡纸价格每吨上调150吨，预计其毛利率仍有增长空间。从行业层面来看，在当前宏观经济增速趋缓的背景下，2016年造纸行业需求依旧偏弱。不过，新环保法、水十条的出台将加速淘汰落后产能，一定程度缓解供给端的压力，或将利好公司的经营。与此同时，公司湛江晨鸣30万吨高级文化纸项目、生物质气化项目、江西晨鸣35万吨食品包装纸项目已竣工投运，也一定程度提振造纸板块的业绩。综上所述，公司机制纸业务2016年或仍能保持平稳增长。

      另外，公司以融资租赁公司和财务公司为主体的金融板块已经搭建完成，并迎来快速放量。2015年其贡献收入10.84亿元，同比增长1151%，净利润估计在5.5亿元左右，较上一年的0.84亿元实现飞速增长，成为公司业绩增长的主要驱动力。2015年全国融资租赁合同余额超同比增长38.8%，市场预计“十三五”期间行业维持30-40%的高增速，前景广阔。公司的融资租赁公司注册资本增加至90.72亿元，按目前行业5倍杠杆测算可以撬动450亿元的资产规模，位列全国第二，且公司的上市平台提供了多元化的融资渠道，有显著的融资成本优势，公司金融板块未来的成长值得期待。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有7家；处于估值偏高（C点）的公司有5家（金禾实业、石化油服、恒生电子、歌尔声学、中国汽研）；处于估值过高（D点）的公司有2家（久立特材、海特高新）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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