银监会做空金融股?
昨日银行股大跌,有人归因于银监会要求商业银行规范银行理财业务,对非标准化债券资产投资实行限额管理的通知,把这一新政看作是催化机构做空金融股的力量。
我认为这一说法有些道理。
目前市场对银行股有两种态度,一种认为,银行股成长性不俗,目前看来仍很便宜,分红也很不错;另一种观点认为,银行股的成长性已在减速之中,未来甚至有可能停止成长,而且银行目前的高盈利模式和机制会发生变化,而这次的银监会通知,就是催动这种变化的力量之一。前一种观点的时态更多的是过去时和现在时,后一种则更多的是现在进行时和未来时。围绕银行股的这两种时态,前者趋向于持有和做多,后者则观望或放空。两种时态的力量时有此消彼长,但目前总体上势均力敌。这也是为什么银行股表现总体上僵持的原因。
这两年银行卖得很红火的非标债券和理财产品,多称影子银行,是利用监管不严地带,打擦边,实质是借道增加贷款和放大息差。假设没有这个借道产生的收益,银行目前的成长步伐当会更加沉重。所以银监会的新政通知,被空方当成了力量。
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