招商证券：下半年业绩有所回暖，H股上市助力发展

评述：2016年国内各家证券公司均面对业绩基数的情况下的增长压力，特别是2016年A股大部分时间内的走势较为低迷，成交量较2015年明显萎缩，对证券公司的经纪、自营、资管、两融等业务均造成压制。进入2016年下半年后，由于业绩基数有所好转，以及A股市场探底回升，各家券商业绩表现较上半年有明显好转，但预计全年业绩大幅下滑的局面仍较难改善。
    根据招商证券公布2016年三季报显示，报告期内公司实现营收85.64亿元，同比下降55.29%；实现净利润39.78亿元，同比下降54.96%；实现扣非后净利润39.55亿元，同比下降55.01%。其中三季度单季实现营收33.66亿元，同比增长2.26%；实现扣非后净利润17.37亿元，同比增长16.28%。三季度业绩有明显改善，除了2015年下半年基数较低外，市场回暖也是业绩改善的主要原因。
    细分各项业务来看，2016年前三季度经纪业务实现营收36.32亿元，同比下降64%，市场影响仍然较大，但3季度单季实现营收11.7亿元，环比回升4%，经纪业务随着市场触底回升。此外，2016年前三季度公司经纪业务份额达到3.72%，虽然仍然排名第八位，但较2015年末下降0.39个百分点，佣金率为0.044%，亦呈现下滑态势。不过，由于公司港股通业务处于市场领先地位，且港股通佣金率较高，所以随着深港通的开通，公司佣金率有望回升。信用业务方面，2016年前三季度实现营收5.6亿元，同比下降76%，而3季度单季实现营收2.8亿元，环比大幅回升。截止2016年三季度末，公司两融余额达到478.86亿元，同比下降1.93%，市场份额近5.5%。
    投行业务方面，2016年前三季度实现营收15.7亿元，同比下降4%，其中，股权承销收入为276亿元，同比下降5%，IPO主承销家数为8家，较上年同期减少1家，但募集资金43亿元，同比小幅上升2%；增发家数为11家，增发募集资金234亿元，同比下降7%；债券承销2030亿元，同比上升63%，主要受益于公司债、金融债规模较大的增幅。自营业务和资管业务方面，2016年前三季度分别实现营收11.55亿元和8.07亿元，分别增长-68%和2%。
    此外，公司H股于2016年10月7日正式在港交所挂牌交易，根据发行结果，按照每股H股12港元技术，扣除各项费用，并假设超额配股权未获行使，公司所得款项净额估计约为103.36亿港元，补充公司现有资本金，助力各项业务发展。（2017-1-4）

公司及经营概况：
    招商证券（前身为招商银行证券业务部）创立于1991年，是百年招商局旗下金融企业，综合实力进入国内十强。公司主营经纪和财富管理、投资银行、投资管理和投资及交易等业务，2016年上半年分别占营收66.68%、18.89%、6.68%和5.25%。截至目前，公司在国内共有160家营业部，同时在香港设有分支机构。控股股东深圳市招融投资控股有限公司（持股24.71%），实际控制人为招商局集团有限公司（持股50.85%）。董事长：宫少林；总裁兼首席执行官：王岩。地址：广东省深圳市福田区益田路江苏大厦A座38至45层；电话：0755-82943666；传真：0755-82944669；网址：www.newone.com.cn。