同花顺：预收账款萎缩，业绩增速或将放缓

评述：由于国内A股市场在2015年下半年开始大幅下降，2016年行情走势较为低迷，使得投资者对金融信息行业需求有所下滑，但从近期公司公布2016年的年报看出，公司业绩仍保持较快增长。2016年全年同花顺实现营收17.34亿元，同比增长20.23%；实现净利润12.12亿元，同比增长26.57%；实现扣非后净利润10.8亿元，同比增长15.24%。市场预计2016年公司营收和业绩仍能保持较快增长，主要得益于2015年预收账款大幅增加提升了2016年的营收和业绩。其中四季度单季实现营收5.38亿元，同比下降20.15%；实现扣非后净利润3.98亿元，同比下降12.8%。四季度公司业绩下滑，预计主要是上年基数较高，以及行情波动对公司业绩有所影响。
    细分各项业务来看，公司主营增值电信服务、软件销售及维护、广告及互联网业务推广服务和基金销售及大宗商品交易手续费等其他业务，分别实现营收9.98亿元、1.14亿元、3.96亿元和2.26亿元，同比分别增长22.7%、14.16%、35.23%和-4.26%。可以看出公司主要营收来源是在增值电信服务方面，该业务主要是C端用户预付1年期的款项，也是公司预收账款保持较高的主要原因。不过从2016年年报显示，截止2016年末，公司预收账款余额达到7.7亿元，较上年下滑16%左右，预计2017年电信增值业务或有所下滑，或影响全年业绩走势。
    从客户资源来看，截止2016年底，同花顺金融服务网拥有注册用户约32357万人，较上年增加905万人，增速明显放缓；每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约900万人，每周活跃用户数约为1300万人，分别同比下降10%和13.3%。虽然活跃人数有所下降，但仍明显好于同业。此外，基金平台方面，截至2016年12月，公司已上线92家基金公司共计3620只基金产品。
    此外，公司还预计2017年一季度净利润在7183万元至1.1亿元之间，同比下降50%至20%，而扣非后净利润在6833万元至1.1亿元之间，同比下降52%至22%。一季度业绩下滑，预计主要是上期基数较高，以及预收账款明显下滑传导营收，一季度营收有所下滑所致。短期来看，由于资本市场行情仍处于弱势，公司传统业务增长或受到一定的影响。创新业务来看，公司去年开始持续在智能投顾等新领域加紧布局，目前智能投顾已初具成效，不过由于投入仍然较大，短期贡献利润或将有限。（2017-2-16）

公司及经营概况：同花顺前身是2001年成立的上海核新软件技术有限公司，于2009年上市，是专业从事互联网炒股软件的开发、提供炒股数据和财经信息服务的高新技术企业，旗下拥有同花顺金融服务网、同花顺爱基金投资网。目前代表产品有：网上行情交易系统、同花顺深度分析系统(Level-2)、iFinD金融数据终端、云参数、手机金融信息等。目前主营业务包括：增值电信业服务、广告及互联网业务推广服务、软件销售及维护、基金销售及大宗商品交易手续费等其他业务，2016年营收占比分别为57.56%、22.82%、6.57%和13.05%。员工2595人。其控股股东为其董事长兼总经理：易峥，持股36%；办地址：浙江省杭州市翠柏路7号杭州电子商务产业园2楼。联系电话：0571-88852766；传真：0571-88911818-8001.网址：www.10jqka.com.cn。