旭升集团：汽车轻量化推动铝材需求增长，布局新业务贡献成长新动力

评述：1、成本压力缓解，业绩增长提速。2022年前三季度公司实现营业收入32.65亿元，同比增长62.26%；扣非后净利润 4.58亿元，同比增长45.90%。其中，三季度实现营业收入12.71亿元，同比增长58.79%；扣非后净利润2.07亿元，同比增长79.85%，环比增长46.54%。营收快速增长得益于核心客户特斯拉产能扩张以及新客户、新项目落地量产。由于原材料铝材价格大幅回落，三季度毛利率同比提升2.34个百分点至25.57%，叠加规模效应下的期间费用率同比下降2.52个百分点至4.84%，盈利能力大幅提升，下半年业绩增长提速。
    2、汽车轻量化推动铝材需求增长，积极布局一体化压铸。随着碳排放标准日益趋严，轻量化已成为汽车工业的一致目标。对于燃油车来说，整车减重10%，燃油效率可提高6%-8%；对于新能源车来说，车身减重100kg，动力电池续航能力就会增加10-11%。轻量化的替代材料中，铝合金成型工艺和连接方式较为成熟，并且铝的储量较大、耐腐蚀性好，逐步成为汽车轻量化的主流材料。公司是目前行业内少有的同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业，并均具备量产能力，能够针对不同客户需求提供一站式轻量化解决方案，将持续受益汽车工业的轻量化发展趋势。另外，过去传统焊接工艺限制了铝合金材料的使用，2020年特斯拉推出一体化压铸技术，不仅精简铝合金中间制造环节，提升铝合金利用率，同时可降低40%的生产成本。目前一体化压铸技术在汽车产业的渗透率仅为12%，未来可提升空间仍大。2022年10月公司公告称与科佳（长兴）模架制造公司签订了《战略框架协议》，在新能源汽车的大型一体化车身结构件、一体化铸造电池盒箱体等产品的模具开发和工艺应用领域建立战略合作关系，可保障未来公司对大型一体化铝铸件的超大型模具需求满足。
    3、受益于特斯拉销售放量，客户结构持续多元化。公司2013年开始与特斯拉合作，至今特斯拉仍是第一大客户。公司来自特斯拉收入从2016年的3.19亿元增长到2021年的12.07亿元，年复合增长30.56%。2022年前三季度特斯拉汽车产量、交付量分别为92.99、90.86万辆，各同比增长49%、45%；特斯拉中国销量31.82万辆，同比增长55.4%，公司相关业务也因此受益。与此同时，公司来自非特斯拉客户的营收占比持续提升，从2018年占比四成左右到今年上半年的60%以上，客户结构不断多元化。目前公司客户资源覆盖“北美、欧洲、亚太”三大全球新能源汽车主要消费国，Rivian、Lucid、Polaris、比亚迪、长城汽车、蔚来等车企以及采埃孚、法雷
奥、宁德时代、赛科利、亿纬锂能等一级零部件供应商均为公司重要客户。2022年10月，公司获
得国内某新能源汽车客户定点项目，为其提供电控箱体等零部件，定点项目共计6个，生命周期
为4-5年，年销售总金额约人民币2.6亿元，生命周期总销售金额约人民币10.8亿元，预计在
2022年第四季度至2023年第一季度逐步开始量产。公司已多次获得该客户项目，本年度内已累
计获得该客户定点项目共计14个，对应年销售总金额约人民币8.6亿元，生命周期总销售金额约
人民币36.8亿元。
    4、积极布局新业务，开启新成长空间。随着新能源占比的不断提升，新能源不稳定的问题
也逐渐得到重视，新型储能系统成为未来电力体系中不可或缺的关键因素。2021年全球户储新增
装机量约为6.4GWh，同比增长116.23%，根据GGII 预测2022年全球家用户储有望达到15GWh，
2025年有望达到100GWh，未来市场空间广阔。公司现已切入储能市场，2022年9月获得国外某新
能源客户的开发定点，为其提供家居储能产品铝部件，定点项目生命周期为5年，每年销售总金
额约人民币6亿元，预计在2022年第四季度开始量产。另外，公司还布局了铝瓶业务并获得订单，
2022年9月控股子公司宁波和升铝瓶技术有限公司收到了欧洲某餐饮设备、奶油充电器等产品进
口商和分销商的开发定点项目，对应年化销售总金额约人民币8亿元，预计在2022年第四季度逐
步开始量产。（2022-11-7）

公司及经营概况：成立于2003年，上市于2017年。公司主要从事精密铝合金零部件的研发、生产与销售，并专注于为客户提供汽车轻量化的解决方案。公司产品主要聚焦于新能源汽车领域，涵盖多个汽车核心系统，包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。2021年公司铝制零部件实现营收占比99.22%。控股股东、实际控制人：徐旭东（持股比例：49.78%）；董事长、总经理：徐旭东；在职员工：2953名；地址：浙江省宁波市北仑区璎珞河路128号；电话：0574-55223689；传真：0574-55841808；网址：www.nbxus.com。