万盛股份：营收下降，盈利承压

场景：1、营收下降，盈利承压。2023年公司实现营收28.50亿元，同比下降20.03%；扣非后净利润1.77亿元，同比下降52.25%。其中，四季度实现营收6.87亿元，同比下降26.40%；扣非后净利润0.27亿元，同比下降67.86%。公司主要产品阻燃剂单价下降，公司营收下降，综合毛利率同比下降3.15个百分点至18.98%，其中四季度同比下降2.64个百分点至18.06%，加上期间费用率同比增长1.61个百分点至9.86%，其中四季度同比增长0.64个百分点至9.20%，影响盈利能力。2023年公司利润分配预案为每10股派1.85元（含税）。
    2、2023年公司阻燃剂、胺助剂及催化剂、涂料助剂分别实现营收17.49、6.41、2.68亿元，同比-22.40%、-32.81%、+31.09%；销量分别为10.20、2.76、2.17万吨，同比+1.06%、-1.43%、+99.03%。公司老客户成交客户数保持2000多家，新客户800多家，成功与近10家大客户达成合作协议。供需关系平常。
    公司阻燃剂平均售价1.71万元/吨，同比下降23.22%，四季度同、环比下降15.47%、3.47%，主要是由于全球终端消费疲软，下游需求下滑，叠加行业内产能扩张，市场供需格局发生变化。公司磷系阻燃剂产品主要应用于汽车、电子电器、家电、网络通信设备、覆铜板、建筑以及家具等领域，产品远销美国、欧洲、南美、韩国、日本、东南亚等40多个国家和地区，已同国内外知名企业建立了长期的合作关系。今年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，有助于带动汽车及家电消费需求，加上消费电子的逐步复苏，阻燃剂产品需求有望提升。
    3、推进项目建设，有望带来增量。2023年公司持续推进基地项目建设和技改项目实施，有望带来业绩增量。在新建项目方面：杜桥基地年产5000吨氨基酸表面活性剂项目建设、数字化立体仓库项目安全设施通过验收并投入使用；泰兴基地二期项目完成验收、全厂消防管网改造完成，大大提升消防能力；潍坊基地基建部分68个单体已全部建设完成，转入设备调试阶段。在技改项目方面：杜桥基地顺利完成部分车间的产能提升和复配生产线设备改造项目；泰兴基地叔胺产线通过技改实现产能提升；济宁基地在五氯化磷生产、包装环节进行技术改造和突破，提升现场管理水平。（2024-4-12）

公司及经营概况：2000年成立，2014年上市。公司主要产品可分为：阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂、家庭及个人护理品添加剂、原料及中间体等系列。2023年公司阻燃剂、胺助剂及催化剂、涂料助剂、原料及中间体分别实现营收占比61.36%、22.49%、9.42%、6.27%。控股股东：上海复星高科技（集团）有限公司（持股比例：29.56%）；实际控制人：郭广昌（持股比例：18.51%）；在职员工：1546名；董事长：高献国；总经理：周三昌；地址：浙江临海两水开发区聚景路8号；电话：0576-85322099；网址：www.ws-chem.com。