评述：近期公司再推股权激励方案：公司将向包括董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术及业务人员在内的302名激励对象授予1650万股限制性股票，授予的价格为7.17元/股。股权激励行权条件是以2013年净利润为基数，2014～2016年净利润增长率分别不低于20％、40％和63％。按照行权条件计算，未来公司三年的净利润复合增长率约18%左右，和我们对公司未来业绩预测基本一致。本次股权激励人数高达302名，占公司员工总数比例超过7%，同时行权价低至7.17元，势必刺激公司员工共同努力提高业绩。因此，未来公司保持快速增长趋势值得期待
    2014年1-6月，公司实现销售收入17.8亿元，同比增长22.42%；实现净利润2.41亿元，同比增长23.29%；综合毛利率同比提高1.07个百分点至33.37%。其中2季度实现销售收入9.32亿元，同比增长9%，增幅较1季度大幅放缓（1季度增长41%）；但综合毛利率同比提高5.54个百分点至35.01%，使得净利润同比增长19.8%至1.21亿元。同时，公司预计2014年1-9月净利润同比增长20%-40%。
    农药中间体业务同比增长18.81%至11.08亿元，增发的三个农药中间体产品300 吨唑草酮、500 吨联苯菌胺和300 吨甲虫胺已于2013年二季度起全部投产，随着新产能达产，2014年上半年公司农药中间体收入稳步增加。医药中间体产能方面：盐城联化一期的一个项目已于上半年完成建设，预计还将有五个项目年底建成，二期土建已经开始，规划10个项目建设计划，未来公司农药中间体至少仍有一倍的成长空间。
    医药中间体方面，台州基地三个产品300 吨淳尼胺、300 吨氟唑菌酸和200 吨环丙嘧啶酸2014年上半年完成建设，处于试生产，并产生的一定的收入，使得公司医药中间体业务收入增长25.39％。公司其它工业业务凭借较为突出的技术优势，市场开拓顺利，上半年收入同比增长43.42％，达到1.28 亿元。我们预计增发的三个产品2014年下半年正式投产，且台州杜桥基地定位医药中间体主要生产基地，预计导入更多产品可能性大，公司医药中间体有望进入快速增长轨道。
    上半年公司农药中间体、医药中间体业务毛利率分别同比提升1.58、7.28个百分点至43.9%、36.8%，显示公司主要业务盈利水平进一步得到提高。公司未来销量增长明确，盈利水平提高使得公司未来业绩增长更加确定。（2014-9-15）

公司及经营概况：
    公司公司成立于1985年，主要从事各类精细化学品的研究、开发和产业化生产，产品主要包括医药中间体和农药中间体系列产品。公司近80％产品销往美国、欧洲和日本等国际市场，全球前6大农药跨国集团已经有5家成为公司的客户。2014年中报显示农药中间体、医药中间体和贸易占比分别为62.26%、10.29%和20.29%。员工4123名，董事长牟金香，持股38.98%，管理层合计持有公司股票2.4亿股。地址：浙江台州市黄岩区劳动北路总商会大厦17楼；电话：0576-84275238；传真：0576-84275238；网址：www.lianhetech.com。