不建议稳健的投资者介入的2家公司

———2012年5-4期《个股报告》概述

文章来源：股票估值网2012-06-01成为付费会员|欢迎免费试用

2012年5-4期共包括11个行业，42家公司的个股报告，具体名单如下：

（提示：点击以下公司名称即可下载）

列1	列2	列3	列4	列5
百货零售	1.金发科技	家用电器	1.东北证券	3.华胜天成
1.大东方	2.九鼎新材	1.盾安环境	2.国元证券	4.恒生电子
2.大商股份	3.巨化股份	2.格力电器	3.宏源证券
3.东百集团	4.鲁阳股份	3.美的电器		银行
4.首商股份	5.时代新材	4.青岛海尔	食品饮料	1.建设银行
5.广百股份	6.烟台万华		1.贵州茅台	2.深发展Ａ
6.新华百货	7.中材科技	交通运输	2.泸州老窖	3.兴业银行
7.新世界	8.东方锆业	1.唐山港	3.山西汾酒
		2.营口港	4.五粮液
电子	机械设备		5.燕京啤酒
1.法拉电子	1.国电南自	农林牧渔
2.水晶光电	2.荣信股份	1.农产品	信息服务
	3.许继电气		1.博瑞传播
化工		券商	2.粤传媒

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一、成长动能下调的公司依旧多于上调的公司

      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有4家，下调的有18家，占到全部公司的近一半。与前面的二十一期类似，大量公司的排名下调，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受通货膨胀和行业需求影响，本期近3成的公司当前业绩和未来成长预期被削弱，这种被我们一再提及的趋势值得投资者注意。

      在这42家公司中，成长动能为1号的公司共有13家，其中没有新晋的公司。

      成长动能从1号下调为2号的则有3家，他们分别是：百货零售业的广百股份(公司省外门店培育效果不达预期，省内消费环境疲软，公司营收增速提升动力不足。)，化工业的金发科技(下游需求低迷，业绩受影响)和时代新材(一季度受铁路基本建设放缓，加上财务费用大幅增长，营收业绩双双下滑)。

二、本期最好/最差公司：不建议稳健的投资者介入的2家公司

      本期成长动能为1号的公司有13家，较前期减少1家，目前估值均较为诱人，股价处于JW4点中的A/B点位，即合理估值买入价及以下区域，值得关注。同时，成长动能为1号的13家公司中的4家，青岛海尔、兴业银行、深发展A、建设银行，市场预期他们未来两三年的盈利年复合增长低于20%，其他9家则在20%以上，其中在40%及以上（超高速成长）这一组中有2家，30%-39%这组有4家，20%-29%这一组中则有3家。

      预期成长性30%-39%这一组的4家公司，有3家目前股价处于JW4点中A点位置：

1、	首商股份	预期11年至14年盈利年复合增长36%	PE 16	拖移PE 20
2、	泸州老窖	预期11年至14年盈利年复合增长33%	PE 15	拖移PE 17
3、	五粮液	预期11年至14年盈利年复合增长32%	PE 15	拖移PE 18

      本期成长动能排名为5号的公司有2家，分别是东北证券和农产品，目前股价均处于高估值区域的D点位置，需要投资者提高警惕。其中，东北证券2011年亏损1.58亿元，伴随市场转暖所带来的手续费及佣金收入的增加及自营业务的大幅减亏，今年1季度扣除非经常性损益后的净利润4497万元，而去年4季度公司大幅亏损1.4亿元。但即便公司的费用控制措施似已开始显效，根据最新经营数据，今年前4个月公司收入和净利润依然分别同比下滑25%和55%，东北证券未来如何借助券业创新发展的东风突破目前的经营困境，始未可知，相对成长预期，目前估值偏高。

      农产品旗下的深圳布吉农产品批发市场为全国规模最大的农批市场。近几年公司主营业务起色不大，处置非流动资产、转让股权已占据公司净利润的绝大部分（2011年两者共占净利润的80.63%），其主营业务几乎成为“副业”，扣除非经常性损益后EPS表现极不稳定。在公司经营重心回归主业，并成功扭转目前的乏力成长局面之前，不建议稳健的投资者介入。

      财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年5-4期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

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