君亮周一言论：上周一周我们的仓位没有变化

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科斯托拉尼说：“成功的投资人必须是思维敏锐的政治分析家和训练有素的大众心理学家。”老实讲，这两个要求太高，而我们大多数人看到的是，成为一个成功的投资者，似乎真的要比成为这二个家容易。

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如果你在股市上玩，就像你在球场上玩一样，你总会记住一些事情。上周是比较特别的一周，记住上周发生在股市上的一些事情，我以为是有价值的。

上周二，3月15日，市场暴跌，包含许多大盘权重的上证指数也下跌了5个百分点。为什么会跌这么多？我给我的同事讲，“上指跌5个点，2个点归因于疫情封城，0.5个点归因于市场对经济数据的疑惑，2.5个点归因于中国是否帮助俄国。”——市场担心若在目前支持俄国，将会为中国带来非常多和非常大的不确定性，——中国的市场原是隔岸观火者，不料突然间就有火焰近身的感觉。

3月15日的晚上，中美双方在罗马谈了七个小时。3月16日早上，市场根据双方发布的有限消息，拼凑了一些会谈内容的版本。敏锐的投资者不难发现这些大大小小的版本有一点是基本相同的，这就是中国目前不会为了俄国与欧美闹翻。市场情绪的稳定反映到了买卖的价格上——前一天的恐慌卖出得到了缓解。及至下午，又传出国务院重要领导人刘鹤的讲话，刘副总理涉及一揽子政策的态度讲话如一粒还魂丸，惊魂待定的市场情绪瞬间得到了改变，上证指数一度上升超过4个百分点。

从上周四开始，传出中美视讯峰会将在周五晚上举行。会谈会有什么样的结果？就已有的信息和现实的逻辑分析，我们认为谈崩的可能性很低，但也不是完全没有可能，——如果谈崩股市可能山崩地裂。在是不是要调整仓位对冲不确定性的午后讨论中，我们的结论是谈好的可能性较大，弹得不好不坏也有可能，但立马谈崩的可能性最多只有一成，甚至不到一成，——我的一位在本次俄乌战争中态度比较偏向俄方的年轻同事也问道，“在这个时候我们为什么要站出来支持俄国？”

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于是我们决定维持仓位不变。事实上，上周一周，我们的仓位都基本没有变化。因为至少在上周，市场的波动仍在我们预期的可以忍耐的空间里，更重要的是，我们还没有看到市场大结构改变的逻辑出现，更没有看到我们所持有的个股的投资价值逻辑改变的出现。

我要说的是，对政治事件和市场情绪保持敏锐，对投资似乎是有用的，似乎也是没用的。

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最后，我以为，上周发生的一些正面变化：矫枉过正的经济政策出现了一些调整的迹象，疫情清零政策顺沿着实际和科学的方向有了松动的端倪，乌俄战争立场的一些合乎市场预期的演绎，都可能在本周继续推升市场的正面情绪……

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