君亮周一言论：市场波动并不是新鲜事儿

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每一个人都知道市场波动不是新鲜事儿，但只有不多的人才知道，那些保持耐心，坚持到底的投资者通常才会取得更好的成绩。

2022年的1月，中国的股市是下跌的，沪深300在一月份的19个交易日里，有12天是下跌的，总共下跌了7.62%，尤其是春节前的最后二个交易日跌得有点猛，跌成了春节期间一些人不愉快的话题之一。上证指数和深指也大致如此。

市场波动不是新鲜事儿，而且它还会频繁发生。一般印象里，美国的股市相对是比较平稳的，但波动一样发生，有人统计过1950年至2019年标普500的回撤，连续下跌超过5%的大概每年出现3次；超过10%的下跌大概每年出现一次；超过15%的下跌大概每4年出现一次；超过20%的下跌大概每6年出现一次。

下面这个截图是沪深300过去120月的月线区间统计，在这120个月里，上涨的月份是68个，下跌的月份是52个，而且，下跌超过百分之五的月份有23个，其中超过百分之十的月份有4个，最凶的月份下跌了21%，而且有连续四个月下跌的，跌幅深达33%。

然而，跌宕起伏的沪深300在过去十年间依然有110.6%的回报，年复合回报率（不包括分红）为7.8%。请问，把钱放在银行里，能有这样的回报吗？


历史不会完全重演，但总是相似的。看到股市的本质，保持一个长期的眼光，将耐心建立之上，长期定有可观的回报。


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上个月的股市表现看上去似乎是延续了去年股市的趋势，并未因自然年的更替而改变。

去年的中国股市总体上平缓趋下，这有它的逻辑和合理性。弄清去年发生的事情，或许可以帮助我们看清现在和未来。

去年，上证指数上涨了4.8%，深成指上涨了2.7%，沪深300下跌了5.2%，这或许与它们2019和2020年的表现存在着关联。 在2019年和2020年，深市上涨了44%+39%，沪市上涨了22%+14%，沪深300上涨了36%+27%。伴随市场的大涨，大量的股票在那两年里都翻了一番或二番或以上，都到了估值过高，涨不动了的地步。所以，2021年的股市没有涨上去有它内在的逻辑，反映了它内在逻辑的力量。——有时需要把过去的几年链接起来看，才更能看到其真实的一面。

今年的前几个月份，股市有可能仍会接续2021年的估值向下修复，并借其惯性把相当多的高估值的个股推向更合理更吸引人的区间。

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