伟大的投资者系列（十三）——朱利安•罗伯逊

 

      1955年，罗伯逊毕业于北卡罗莱纳大学，获工商管理学位。在海军服役了一段时间后，他于1957年加入了纽约的基德尔·皮博迪公司，经过二十年的职业磨砺，成为了该公司的顶级股票经纪人。随后，他被提升为基德尔·皮博迪的资金管理子公司―韦伯斯特管理公司―的负责人。

 

      后来他开始了自己的生意，在1980年成立了投资/对冲基金公司“老虎基金集团”。据报导，他于1980年进行了8百万美元的投资，到1996年增值为72亿美元。在全球对冲基金界，罗伯逊一直是毫无疑问的巨头。在事业巅峰期，没有人能在选股的敏锐性方面胜过他。尽管老虎基金规定的最低投资门槛为500万美元，投资者们还是蜂拥地投入到他的6个对冲基金中。

 

      20世纪90年代后期，罗伯逊对科技股的热潮感到忧心忡忡，出于避免“非理性”投资的考虑，TMG基金错失了在科技股板块获得巨大收益的机会。从1998年到2000年，老虎基金开始萎缩，当它旗下的所有基金收盘时，所管理的资产规模从高达230亿美元暴跌到收盘市值仅为60亿美元。

 

      选股出现失误，以及在高风险的市场交易上选错了方向，大家通常认为这是罗伯逊垮台的原因。然而，不少立场客观的观察家认为，是老虎基金高管们的倒戈，以及罗伯逊专制的管理风格和众所周知的坏脾气，才最终造成了公司的惨淡收场。

 

      尽管罗伯逊还在继续管理自己的投资，但他已经完全停止了对冲基金业务。目前他热衷于慈善事业和环保。

 

 

      实事求是地说，罗伯逊的投资方法对一般投资者的借鉴意义不大。罗伯逊的投资方法具有高度的个人色彩。在TMG，罗伯逊从他的分析师那里获取各种信息，所有的投资决策全都由他自己决定。

 

      有人说，罗伯逊是一个宏观的交易者，能把握住全球的发展趋势。他反对采用基本面分析，这也可能是导致老虎基金业绩不佳、并在2000年清盘的原因。

 

      关于他投资风格的文字流传很少。简单来说，他的投资风格由这几方面组成：一个聪明的想法，脚踏实地地进行详尽的研究，然后就是下一个很大的赌注。对普通投资大众来讲，这好像并不可行。

 

      罗伯逊高度个性化的投资方法让他辉煌一时，但最后还是难免衰退。在对冲基金界，这一现象并不罕见。

 

 

      《朱利安·罗伯逊：熊牛丛林中的老虎》  丹尼尔·A·斯特拉克曼（2004）

 

 

      我们的使命是发现世界上200家最好的公司，并投资它们，并发现世界上200家最差的公司，去做空它们。但如果200家最好公司的业绩不比那200家最差的公司好，那你或许应该转行去做别的生意了。

 

      老虎基金的一个前高管这样写道：“当罗伯逊确信他自己的判断正确时，他就会孤注一掷”。

 

      听到一个[股票的]故事，如果感觉良好，就要积极地分析和买入。