美亚柏科：疫情影响短期业绩表现，取证+大数据市场景气度高

要点：1、疫情影响短期业绩表现，未来有望逐季改善。受新冠疫情影响，政府及客户单位延期复工复产，采购节奏放缓，公司原有商机订单推后、在手订单实施及验收延迟。2020年一季度公司实现营收2.3亿元，同比下降6.78%；扣非后净利润为亏损5380万元，上年同期为亏损1714.99万元。净利润下滑幅度大于收入下滑幅度，主要原因是公司各项成本费用有所增加。一季度公司期间费用率为72.99%，同比增长8.89个百分点。公司过往业绩主要集中在四季度释放，随着国内复工复产持续推进，2020年的业绩表现或仍值得期待。
    2、2019年业绩符合预期，保持快速增长态势。2019年公司实现营收20.67亿元，同比增长29.17%；实现净利润2.9亿元，同比下降4.47%；实现扣非后净利润2.67亿元，同比增长24.38%。净利润出现小幅下滑，主要是2018年公司处置中新赛克股份获得股权投资收益6545万元，若扣除这部分影响，净利润增速约为22%。业绩保持快速增长，主要是随着政府部门在2019年6月工作调整陆续到位，取证订单需求开始集中释放，公司业务持续回暖。此外，2019年公司利润分配方案为：每10股派0.9元（含税）。
    3、部委改革基本完成，取证客户群体不断拓展。2019年公司电子取证业务实现营收8.36亿元，同比增长13.33%。其中，上半年该业务同比下降8.6%，下半年同比增长达到29%。证明机构组织改革已经基本结束，订单补偿式释放，带动取证业务重回增长通道。此外，云计算、物联网、人工智能技术和产业飞速发展，对电子数据取证提出了更高的要求，电子取证从2019年正式进入3.0时代。目前公司取证3.0系列产品顺利落地，行业客户已由网安逐渐向刑侦、监察委、税务、军工等领域延伸。公司旗下的全资子公司江苏税软是国内最大的税务稽查龙头，受益于政策的推动，2019年实现营收2.16亿元，同比增长122%。根据2019年9月国家税务总局办公厅关于进一步加强稽查信息化应用提升稽查指挥管理效能的通知，市场预计2020年公司税务取证业务将大幅增长。
    4、大数据行业景气度较高，成为业绩增长的主要驱动力。2019年公司大数据智能化业务实现营收7.67亿元，同比增长54.51%，当前营收占比接近40%，成为去年业绩增长的主要驱动力。2019年12月公安部强调公安大数据的重要性。2020年3月4日中央政治局常务委员会会议明确提出加快5G网络、大数据中心等七大“新基建”领域建设。大数据产业景气度持续提升。公司背靠国资委，2019年公司中标
多个项目，并在北京、广州等地成立多个大数据研究机构。据IDC数据，截至2018
年年底，中国大数据解决方案市场软硬服总额达到388.8亿元人民币。中国大数据
市场预计未来5年将保持持续增长的趋势，年复合增长率将达到17.3%，未来成长
可期。（2020-6-5）

公司及经营概况：1999年成立，2011年上市，从事电子数据取证和网络信息安全的技术研发、产品销售与整体服务,主营业务为电子数据取证产品、大数据智能化平台、网络空间安全产品、智能执法与便民设备、电子数据鉴定及信息安全相关等，2019年营收占比分别为40.42%、37.08%、3.08%、11.1%、8.19%。员工3318人，其中研发及技术支持人员占比超过65%。公司在济南、郑州、南京、深圳等20个城市建立分支机构。实际控制人是国资委（间接持股15.58%）；董事长：滕达；总经理：申强；地址：福建省厦门市软件园二期美亚柏科大厦；电话：0592-3698792；传真：0592-2519335；网址：www.300188.cn。