海康威视：国内需求回暖，业绩重回增长

要点：1、二季度业绩重回增长，符合市场预期。2020年上半年公司实现营收242.71亿元，同比增长1.45%；实现扣非后净利润44.63亿元，同比增长8.28%。其中，二季度单季实现营收148.42亿元，同比增长6.16%；实现扣非后净利润29.94亿元，同比增长13.45%。在中美贸易战、疫情的影响下，今年一季度公司业绩小幅下滑，二季度重回增长通道，预计主要得益于红外测温需求旺盛，以及国内疫情控制得当，国内安防需求回升。此外，今年上半年公司综合毛利率为49.76%，同比增长3.32个百分点，主要是高附加值的红外测温产品占比提升所致。
    2、疫情或对SMBG造成较大影响，PBG和EBG逐渐恢复正轨。从去年开始，公司进行事业部优化管理，设置PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）、SMBG（中小企业事业群）三大业务群。细分各项业务来看：a）PBG方面：上半年实现营收59.68亿元，同比下降5.16%，主要是政府项目受疫情影响延缓，但随着国内疫情被有效控制，二季度PBG已重回正增长。b）EBG方面：上半年实现营收59.14亿元，同比增长20.15%，预计主要是各行业头部企业在疫情期间的投入增加，以及公司在企业数字化转型方面的业务布局成效显现。目前公司已为国内外数千家企业提供专业的视觉产品及服务，涉及3C，食药品，新能源，物流等行业，未来增长仍然可期。c）SMBG方面：上半年实现营收30亿元，同比下降26.9%。由于疫情对中小企业冲击较大，预计今年中小企业的数字化转型需求将大幅下降，SMBG或将承压。此外，公司在去年10月进入美商务部的实体纳入出口管制名单，对供应链形成较大的冲击。公司因此持续加大备货力度，至今上游供货方面较为正常，但中美关系的不确定性对供应链的影响仍然较大，需要注意。
    3、测温产品及创新业务销售持续上升。分产品来看：受益于测温产品的推动，2020年上半年公司前端产品实现营收121.25亿元，同比增长6.37%，而后端产品、中心控制设备、工程施工分别同比下降24.8%、1.9%和37.2%，受疫情影响明显。创新业务发展较快，2020年上半年公司智能家居、机器人和其他创新业务分别实现营收11.79亿元、5.43亿元和7.89亿元，各同比增长3.52%、46.48%和183.07%，特别是其他创新业务当中的车电子、智慧存储、微影等成长迅速。公司在2019年底成立了海康消防、海康安检等创新业务实体，未来创新业务的市场拓展或将提速。此外，公司公告拟将智能家居子公司萤石网络分拆至深交所上市，进
一步拓宽创新业务的融资渠道，进展值得关注。（2020-7-29）

公司及经营概况：
    海康威视成立于2001年，于2010年上市，是中国监控产品供应商的龙头企业，与大华股份合计占据市场60%左右的份额，形成行业双寡头的竞争格局。目前公司主要产品包括前端视频产品、后端视频产品、中心控制设备、建造合同、智能家居和机器人，2020年上半年产品的收入占比分别为49.96%、9.91%、14.1%、1.24%、4.86%和2.24%。实际控制人：中国电子科技集团有限公司（持股41.03%）；董事长：陈宗年；总经理：胡扬忠。地址：浙江省杭州市滨江区东流路700号；电话：（0571）89710492；传真：（0571）89986895；网址：www.hikvision.com。