苏泊尔：业绩小幅增长或可延续

要点：1、全年业绩符合预期，外销下滑影响整体表现。根据公司最新发布的业绩预告显示，2022年公司实现营收201.7亿元，同比下降6.56%；实现净利润20亿元至21亿元，同比增长2.88%至8.03%；实现扣非后净利润18.6亿元至19.6亿元，同比增长0.11%至5.49%。粗略计算，即四季度单季实现营收51.89亿元，同比下降12.35%；实现扣非后净利润在5.9亿元至6.9亿元，同比增长-8.54%至6.96%。营收出现下滑，主要是由于母公司SEB集团库存较高，连带公司外销收入出现下滑。
    回顾2022年前三季度业绩表现，前三季度公司实现营收149.81亿元，同比下降4.37%；实现净利润13.09亿元，同比增长5.47%；实现扣非后净利润12.7亿元，同比增长4.71%。营收下滑主要是海外关联交易下滑所致。净利润仍维持小幅增长，主要是随着产品结构优化，公司盈利能力持续改善。2022年前三季度公司综合毛利率为25.66%，同口径下预计提升2-3个百分点，从全年业绩预告来看，公司真实毛利率仍延续前三季度改善趋势。
    2、2022年小家电销售疲软，2023年需求有望回暖。据奥维云网（AVC）传统渠道推总数据显示，2022年厨房小家电（电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、养生壶、电蒸炖锅、台式单功能烤箱、空气炸锅）共计13个品类零售额520.3亿元，同比下降6.7%；零售量22049万台，同比下降12.7%。其中，线上市场零售额386亿元（抖音渠道销售57.4亿元，线上占比17.6%），同比下降2.9%；线下市场零售额134.3亿元，同比下降16%。公司作为国内厨房小家电龙头，在疫情爆发后积极拓展线上渠道。根据魔镜数据，2022年三季度苏泊尔在京东渠道实现销售额16.81亿元，同比增长1.9%，天猫淘宝渠道实现销售额20.63亿元，同比下降9.52%，抖音渠道实现3.1亿元，同比增长35.66%。线上渠道的积极拓展，助力2022年公司国内销金额与上年基本持平，明显好于同期行业表现。
    3、与SEB关联交易显著下滑，2023年或有所改善。根据公司2023年度日常关联交易预计公告显示，2022年全年实际发生对SEB销售额达到46.7亿元，同比下降32%，是公司外销收入下滑的主要原因。其中，炊具产品21亿元，同比下降19%；电器产品25亿元，同比下降40%。与SEB关联交易大幅下滑，预计主要源于欧洲消费萎缩，以及SEB渠道库存较高。公司预计2023年对SEB销售
额将有望回升将达到50.57亿元，同比增长8.21%。业绩或可小幅增长。
（2023-2-2）

公司及经营概况：创立于1994年，2004年上市，主要从事厨房炊具和厨卫小家电的研发、制造和销售，是中国最大、全球第二的炊具研发制造商，目前拥有玉环、武汉、杭州、绍兴和越南五个研发制造基地，公司各品类的整体市场占有率达到30%以上，2022年上半年两大主营业务炊具和电器营收占比分别为29.16%和70.07%。员工11840人；控股股东SEB国际有限公司持股占比82.44%；董事长：Thierry de LA TOUR D’ARTAISE；总经理：张国华；高管持股：186.8万股；地址：浙江杭州高新技术产业区江晖路1772号苏泊尔大厦19楼；电话：0571－86858778；传真：0571－86858678；网站：www.supor.com.