组合I的过往表现_170407

———积极进取型的投资组合

文章来源：管理人：吴君亮，助理：刘悠悠2017-04-10成为付费会员|欢迎免费试用

回报持续上升,后市仍看好
【股票估值网•实盘示范组合 I】透视报告（交易截止2017-4-7）
管理人：吴君亮，助理：刘悠悠

一、组合表现透视

股票估值网有两个实盘示范组合。其中组合I为积极进取型投资组合，目标就是要力争取得积极的回报，在对股市的变化有十分敏锐反映的同时，能够既快又好地远远跑赢大市。

  组合I的表现：受益满仓操作，在医药股及唐山港（雄安概念股）的带动下，组合I收益率达到74.87%，上个月是67.83%，过去一个月内上升超过7%，同期沪指收盘于3286.62点，较上期收盘的3218.31点，上涨了2.12%。

  3月里，两会对市场影响总体偏正面，年报及快报中有不少好消息，不仅能稳住市场情绪，稳住行情，在增量资金较少的情况下，市场仍然在乐观中保持上行的态势。清明节期间，雄安新区的消息出现，使得市场在雄安概念股的带动下持续回升，使得市场情绪更加乐观。同时雄安概念在未来几年，对许多公司确实有盈利增长的机会。

  我们仍将注意力集中于市场中少数值得投资的公司，期内组合持有个股有所变化，截止期末组合I共持有13家公司。较上期10家增加3家公司，期内我们买入晨鸣纸业、瀚蓝环境、哈药股份和中国建筑。期内我们还卖出国新能源，减持太阳纸业、大华股份和龙净环保，转仓买入的晨鸣纸业、哈药股份，均是红利高收益和股价上升资本增长的双重机会载体（详细可参见4月4日的#君亮的交易笔记#——高股息收益的股票，二季度开始时的不错选择）。尽管期内组合变动较大，但从积极的配置中可以看出，我们仍然看好后市，保持满仓的状态。

  为了便于管理组合，我们建立了若干个关注分屏，对于符合我们的战略资产配置目标、下跌超过内在价值、达到我们合理买入价及以下、且年报预期以及一季报预期显示成长动能依然充沛的个股，我们都纳入了重点关注。对于买入时机和买入量，在策略上，我们同上期一样保持，偏向较积极的路线。

  目前看来，对于价值加成长的策略，今年大概会有一个很好的年头。

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二、本期组合动态：

本期组合I持有13家公司，期内我们买入晨鸣纸业、瀚蓝环境、哈药股份和中国建筑，卖出国新能源，减持太阳纸业、大华股份和龙净环保。回报率方面，新买入的4家公司回报率分别为2.67%、-0.24%、1.39%和11.91%。此外，组合内复星医药、五粮液、上海医药、华东医药、唐山港的回报率均超过20%。

  1.买入晨鸣纸业（000488）（买入时间：2017-3-20）

  买入均价：12.2元    4月7日股价：12.53元
  合理买入价：10元    预期股价区间：15元-20元
  在示范组合I中的权重：12.54%    风格：积极+价值股

  买入理由：造纸行业景气度持续回暖，环保政策日趋严格，行业集中度提升，公司作为行业龙头，造纸主业有望持续受益，同时公司以融资租赁公司和财务公司为主体的金融板块正迎来快速放量。2016年营收同比增长13.17%；扣非后净利润同比增长123.86%。

  2. 买入瀚蓝环境（600323）（买入时间：2017-3-20）

  买入均价：14.6元    4月7日股价：14.57元
  合理买入价：12元    预期股价区间：16元-20元
  在示范组合I中的权重：12.5%    风格：积极+价值股

  买入理由：瀚蓝环境上市之初主要从事自来水供应业务，经过多年的收购扩张，目前已经形成自来水供应，污水处理，固废处理以及燃气供应四大业务板块。近年来公司扩张运作不断，与德国瑞曼迪斯成立合资公司，收购威辰环境70%的股权。全资子公司中标“顺控环投增资扩股项目”，未来成长值得期待。

更多个股详情可查阅股票估值网。

三、组合持仓透视分析：

示范组合1作为积极进取型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看，同市场的比率为，上升时大于1，下滑时小于1。目前组合内我们所覆盖的11家公司，成长性评级为1号的有8家，评级为2号的有3家，持仓比例分别为76%和6%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司有3家（复星医药、华东医药、上海医药），可重点关注。安全性评级为2号为7家，安全性评级为3号的有1家，持仓比例分别为16%、63%和3%。

目前组合内我们所覆盖的11家公司分布在8个行业。一般而言，当市场处于仍不十分明朗的格局中时，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。11家公司分别处于轻工制造、医药生物、机械设备、公用事业、计算机、传媒广告、食品饮料和交通运输，持仓占比分别为25.5%、16%、14.2%、12.5%、7.6%、3.5%、2.4%和0.3%。