组合I的过往表现_120329

      本周市场遭遇“倒春寒”，接连下跌，周三股指更是创下今年以来单日的最大跌幅。 

      有分析认为，春节前后至三月上旬的这波反弹，并非由于宏观经济基本面的改善，而是基于市场对政策放松的预期。但目前市场的这一预期有所变化，原来认为CPI 会呈现出趋势性下降，但随着油价、农产品价格的上涨，3月份的CPI可能会有一定幅度上涨，这将使管理层放慢货币政策放松的步伐。 

      受市场连续下跌影响，组合I的净值由前期的1.15下降至目前的1.08。但整体表现仍然略优于上证和深证指数的平均衡量基准。 

      具体来看，组合I内年初至今的总回报率为负的股票有2只，分别是保税科技和国药一致，各较年初下跌5.2%和6.5%。 

      前期我们已经分析过表现较差的保税科技，本期不再赘述。 

      国药一致在公布较为不错的年报后，由于利好兑现和投资者对未来业绩增速放缓的担心，以及政府强力推动抗菌药限用影响，3月16日以后的股价伴随市场接连下跌，过去1周的跌幅达到12%，居于组合I之首。我们认为公司依靠大股东国药集团的渠道和流通优势，在渠道和产能持续扩张的情况下，保持20%左右的年均业绩的可能性较大。由于没有基本面改变的迹象，我们对它的持仓态度未变。 

      本周我们对组合I没有调整动作。 

      关于积极进取风格的投资组合I的详细说明，请参见《组合I的创建说明》一文

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