组合III的过往表现_120808

      本周沪深股市呈现出止跌回升的态势，其中上证指数在连续六周下跌之后于本周内上涨1.8%；深证成指上涨0.5%；沪深300指数上涨1.3%。受此影响基准净值增加0.01至1.03，而组合III的表现相对优秀，净值较上周增加0.03至1.07，涨幅超出基准。 
  
      除格力电器和招商银行外，本周组合III内其余13只个股全部上涨。其中国药一致一枝独秀，11.49%的周涨幅超出第二名的桑德环境（5.59%）将近6个百分点，自组合成立以来涨幅达61.48%，并且目前公司动态PE仅19.3倍，仍低于医药板块23倍的动态PE，成长动能及安全稳定指数均为1，股价处于JW点位的B点，近10年来盈利年成长率达25%，未来3年有望维持这一成长速度，所以公司股价仍具有较大的上涨空间。 

      虽然飞亚达A在本周取得了4.61%的上涨，在组合III中排名第四，但自组合成立以来其市值已下跌31.92%，业绩与估值表现双双欠佳的主因。公司作为国内钟表行业唯一一家上市公司，旗下品牌定位高端，35%左右的毛利率远高于国内品牌的平均水平。短期内虽受制于宏观经济下行高端消费品的消费意愿不高，但长期来看其行业龙头的优势仍无可撼动。我们认为公司当前估值较低，下跌空间已然不大。 

      本周我们对组合III没有进行调整。 

      关于综合风格的投资组合III的详细说明，请参见《组合III的创建说明》一文

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