科大讯飞：仍处于投入期，费用增长影响业绩增速

要点：1、三季度实际业绩快速增长。2017年前三季度公司实现营收33.87亿元，同比增长58.16%；实现净利润1.69亿元，同比下降39.45%；实现扣非后净利润1.22亿元，同比增长34.59%。净利润出现下滑，主要是去年上半年公司收购参股的讯飞皆成，使得其成功公司控股子公司，并表后确认投资收益1.17亿元，扣除该部分投资收益影响，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长4.18%。净利润增速放缓，预计主要是期间费用继续上涨，同时政府补贴有所下降所致。
    其中，公司3季度单季实现营收12.84亿元，同比增长89.11%；实现净利润6133.53万元，同比增长174.08%；实现扣非后净利润4277.39万元，同比增长2207.86%。3季度单季营收和业绩大幅增长，除了去年基数较低外，教育等领域AI技术加速落地，业务的营收和盈利能力均有所增长。前三季度公司综合毛利率为49.66%，同比增长1.8个百分点。
    2、短期仍处于投入阶段，业绩增速或受一定影响。公司为了加速AI在各个领域落地，并表研发核心AI技术，公司期间费用率维持在高位。今年前三季度公司期间费用率为44.02%，同比增长2.44个百分点。此外，公司前三季度经营活动现金流净额下降至6.47亿元，同比下降84.93%。主要是购买商品及劳务支出现金（同比增加6.27亿元）、员工规模增长及薪酬水平上升（同比增长3.41亿元）所致。同时，公司预计2017年全年净利润增速在-30%至20%之间。净利润增速放缓，预计主要是公司加大人工智能的核心技术及产业布局，费用短期维持在高位，影响净利润增长，今年公司仍处于投入阶段，全年净利润增速或受一定影响。
    3、各个领域进展顺利，未来成长较为可期。公司“平台+赛道”战略稳步发展，期内加强平台建设，并加速对客服、教育、医疗、司法、智慧城市等“主赛道”的业务布局。其中，根据中报显示，教育业务逐渐进入收获期，目前公司覆盖全国15000余所学校，活跃师生用户超过1500万。3季度，智能阅卷技术应用于襄阳中考中，未来发展空间较大。司法领域，截止9月底，公司已经覆盖全国18个省份的100余家检察院。此外，公司在车载智能语音系统、智能音箱等消费电子领域持续布局，未来成长空间较大。（2017-10-29）

公司及经营概况：公司1999年成立，2008年上市，是国内最大的智能语音技术提供商，其智能语音核心技术已达世界高水平。公司在中文语音合成市场拥有70%以上的市场份额，在电信、金融、电力、社保等主流行业的份额更是达到80%以上。主要产品有三系列：教育产品和服务、电信增值产品运营和信息工程，2017年上半年各贡献营业收入比例的26.88%、10.18%与26.85%。员工5940人。实际控制人为刘庆峰等14位自然人股东及中科大资产经营有限责任公司（共持股19.18%）。公司董事长兼总经理：刘庆峰(持股比例7.56%)。地址：合肥市高新开发区望江西路666号。电话：0551-65331880；传真：0551-65331802。网址：www.iflytek.com。