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金证股份:行业景气度持续上升,但目前估值偏高

———每周高估值股票

文章来源:股票估值网2014-10-10成为付费会员|欢迎免费试用

      金证股份:2014年10月9日的股价:38.28元 — 卖出

卖出理由:
      1、重要指标

指标名称
结果
评价
成长动能排名
1
安全性排名
2
JW4点股价方位
D
72
其他指标
净利润率:5.04%

      2、关键数据
      2.1、营收、盈利及盈利能力:
              注:11-13年为历史财务数据,14-16年为预测数据
指标名称
11年
12年
13年
14
15
16
评价
营收(百万)
1806
1883
2032
2266
2531
2831
增速持续放缓
盈利(百万)
48
57
102
139
203
271
保持较快增长
毛利率(%)
17.9
19.1
20.6
22.6
24.7
26.3
平稳向上
净利润率(%)
2.6
3.0
5
6.1
8.0
9.6
平稳向上

      小结:金证股份成立于1998年,是国内领先的金融证劵软件开发商和系统集成商,为证劵、基金、银行等金融行业提供核心交易处理、营销与服务等产品,服务网络覆盖全国20多个省市。受证券行业低迷影响,公司08年以来营收增速整体呈放缓的趋势,利润率也保持在5%及以下的水平,而当前72倍的估值已处于高估水平,投资者需谨防其估值下移的风险。

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较:
指标名称
12Y3Q
/13Y3Q
12Y4Q
/13Y4Q
13Y1Q
/14Y1Q
13Y2Q
/14Y2Q
评价
营收(亿)
416/497
705/695
402/406
437/545
增长乏力
盈利(百万)
10/25
29/55
8/10
25/32
持续较快增长
     
      小结: 2014年上半年公司实现营业收入10.14亿元,同比增长20.87%;实现净利润4432.49万元,同比增长20.36%;实现扣非后净利润4269.96万元,同比增长25.97%。其中二季度实现营收5.45亿元,同比增长24.62%;实现扣非后净利润3249.1万元,同比增长27.45%,增长明显提速,或主要受益于金融创新及互联网金融的持续推进,但增长的持续性仍有待于观察。 

       3、市场预期及估值
        3.1、行业景气度持续上升,但目前估值或已透支公司未来的成长性。近年来,公司重新调整战略,重新定位于大金融信息服务技术服务。2014年受益于证劵业盈利明显增强,金融创新业务增长开始提速,为券商IT 行业带来了巨大的增量市场,公司凭借着市场份额及大客户优势,在金融创新业务上面全面开花,2013年以来,金融创新占公司券商端的收入已超过50%,未来个股期权、沪港通、新三板等金融创新项目将持续、快速地落地,公司将充分分享金融创新带来的券商端业务高景气度,但目前的股价或已充分反映公司未来的成长性。 

       3.2、互联网金融服务平台业务推广进展低于预期。公司于6月与腾讯签署战略合作协议,正式成为对接券商系统与互联网平台的中间平台开发与运营商,标志着公司从传统应用软件开发商向互联网金融平台技术运营商全面转型。但从目前的情况来看,首批5家券商仅有中山证劵一家上线测试,功能也仅为线上开户一项,进展较为缓慢。 

      3.3、金证股份在君亮估值中的成长动能排名为1,安全稳定指数为2,是成长性最好、可预测性较强的公司。目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的D点(估值较充分)位置。欲知金证股份最新的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息,敬请查看股票估值网中最新一期金证股份的个股报告。

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