865亿机构资金进驻34只高分红股

      今年的股市行情绵软无力，赚钱不易，但股价下跌容易拉高分红收益率，所以，选投高分红的股票，不失为一种失之东隅，收之桑榆的选股思路。但本篇文章有点乱，不读也罢。 

      1、机构资金的“真假”难辨。当年的赤壁之战，曹操自有兵马16万左右，联军约5万，便号称百万雄师。同样的，865亿，听起来很大，但有多少是真正可以自由流动的“真金白银”？多少是不能动用的大股东持股、战略投资及其他限售股？下文中没有答案。 

      2、预期的分红收益或是镜中花、水中月。文中的股息率是以去年的累计分红额除以现今的总市值得来，但去年能分1个亿，今年就肯定能分1个亿吗？恐怕未见得。以文中提到的思源电气和宝钢股份为例，前者由于市场竞争激烈和成本大幅上升，前三季度净利润同比下降74%，后者3季度业绩延续了2季度的下滑趋势，经营性净利润仅实现11.25亿元，同比大幅下滑55.62%，按照常理，赚得少，自然分得少。另外，若公司存在较大的资本开支计划，也会考虑少分红甚至不分红。 

      3、既然机构已经进驻，坐进了“轿子”，后来者只能沦为“抬轿者”。 

      4、重要的是，高分红的股票不一定是成长优秀的好股票，即便是好股票，目前的股价如果太高，也不值得买入。晨鸣纸业、金风科技、宁沪高速等公司的成长质量目前就相当一般，在君亮估值系统中的排名仅定义为普通的3类，思源电气为更次一级的4类，目前股价也处于JW4点股价图谱的C点位置（利润狭窄买入区），稳健的投资者不可不察。

=========================================================

以下是报道原文： 

      在连续三年分红A股中，按2010年累计分红额与11月21日总市值测算，目前股息率超过3.5%一年期存款利率的A股合计为34只。统计显示，三季度末五大类机构投资者针对以上34只股票的合计持仓市值达865.58亿元。其中，保险公司、基金、社保基金、券商集合理财和QFII的持仓市值分别为495.76亿元、328.72亿元、30.57亿元、7.42亿元和3.11亿元，显示出机构资金尤其是保险公司和基金对高分红股票有所偏好。 

高股息率股票引机构驻扎 

      统计显示，2008-2010年有620只A股连续三年都进行了分红。其中，按2010年累计分红额与11月21日总市值测算，目前股息率超过3.5%的A股合计为34只。也就是说，从股息率角度来看，持有以上34只股票的收益率超过了一年期存款利率。 

      例如，万通地产、金风科技与宁沪高速的股息率分别为6.54%、6.46%和6.10%，居以上34只个股前列。紧随其后的宗申动力、宝钢股份、九阳股份、晨鸣纸业、中国银行和思源电气的股息率也均超过5%。 

      上市公司三季报显示，三季度末五大类机构投资者针对以上34只股票的合计持仓市值达到865.58亿元。其中，保险公司、基金、社保基金、券商集合理财和QFII的持仓市值分别为495.76亿元、328.72亿元、30.57亿元、7.42亿元和3.11亿元，占比分别为57.27%、37.98%、3.53%、0.86%和0.36%，由此可见保险和基金比较青睐高分红股票。 

      此外，机构投资者针对以上34只股票的持仓主要集中在金融服务和交通运输行业，这两个行业三季度末机构持仓市值分别高达620.39亿元和95.89亿元，占机构持仓比重分别高达71.67%和11.08%。分析人士指出，虽然同为高股息率股票，但不同行业的个股依然被机构投资者区别对待。 

寻找分红与价差损益平衡 

      就具体个股来看，建设银行、思源电气和中信证券三季度末机构持仓占A股流通股比重分别高达25.26%、13.76%和13.35%，成为最受机构青睐的高股息率股票。同时，金融街、大冶特钢、哈药股份和泰和新材三季度末机构持仓占A股流通股比重也都在10%以上。 

      值得注意的是，机构投资者选股口味各异。以上34只高股息率股票中，基金最爱思源电气，三季度末其持仓占该股流通比重达到12.83%；保险公司青睐建设银行，三季度末持仓占该股流通比重达到18.75%；社保基金衷情江铃汽车，三季度末持仓占该股流通比重达到2.74%；QFII则迷恋晨鸣纸业，三季度末持仓占该股流通比重达到2.96%。 

      与以上情形形成对照的是，以上提及的五大类机构投资者三季度末均没有介入深长城、深高速、深赤湾A和宗申动力4只个股。另外，以上五类机构投资者针对上港集团、中国石油、华能国际和皖通高速的持仓比例也很小，均不超过相关个股流通比例的1%，显示机构对这些高股息率股票不太“感冒”。 

      市场人士指出，就较多的分红来说，机构投资者选择持有以上高股息率股票已不吃亏。而从价差收益来看，似乎也还不错。统计显示，四季度至今以上34只高股息率股票平均上涨2.82%，跑赢同期大盘0.45个百分点。 

      不过，整体跑赢大盘依然难掩个股剧烈分化的现实。统计显示，10月以来机构重仓持有的建设银行和思源电气分别累计上涨7.05%和11.45%，分别跑赢同期大盘4.68个和9.08个百分点。但与此形成对比的是，大冶特钢和泰和新材同期则分别逆市下挫8.54%和16.69%，让重仓持有其股份的机构投资者遭遇了巨大的价差损失。 

      研究人士指出，简单盯着分红并不能保证投资高股息率股票必然获得可观的收益，因为平衡价差和分红之间的损益也是一种挑战。这在考验普通投资者的同时，也在考验着机构投资者的选股智慧。 

• 投资策略
• 其他文章
• 伟大的投资者
• 投资智慧
• 组合管理
• 如何选股