美的电器
美的电器:2010年9月30的股价:15元 — 买入。
买入理由:
1、 重要指标:
1.1,君亮估值成长动能分类:1类 优;
1.2,君亮估值安全性分类: 1类 优;
1.3,目前价位在JW4点的A区 优;
1.4,PE: 16 优;
1.5,PEG: 0.48 优;
1.6,PS: 0.73,净利润率:4% 优;
2、 关键数据:
2.1,营收、盈利及盈利能力:
06年 07年 08年 09年 10年(预期) 11年(预期)
营收(亿元) 200 333 453 473 671 812
盈利(亿元) 5.16 10.46 11.42 18.66 29.65 34.33
毛利率% 18.1 18.6 19.2 21.8 18.9 19.8
净利润率% 2.6 3.1 2.5 3.9 4.4 4.2
小结:营收和盈利的成长速度很好且稳定,毛利率和净利率稳定且有小幅向上。
2.2, 过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较:
08Y3Q/09Y3Q 08Y4Q/09Y4Q 09Y1Q/10Y1Q 09Y2Q/10Y2Q
营收(百万) 9862/10756 7972/11624 8824/15541 16077/23484
盈利(百万) 265/ 395 -132/332 187/ 624 965 / 1092
小结:四个季度的营收和盈利同比都保持亮丽的增长,成长动力饱满。
3、 结论和预测:
3.1,美的的营收在未来二、三年取得20%的成长机会极大,公司自身和市场都一致预期如此,美的的历史也证明它完全具有这种能力。
3.2,在未来两三年里,美的毛利率继续保持在18%至20%、净利率在4%上下的机会极大,比较肯定。
3.3,如果公司今年的营收达到670亿元(上半年已有39亿),2012年达到95亿,那么2012年的每股的营收应是30元,如果PS仍在0.75,股价将在22.5元,如果在牛市时,PS有可能到1至1.25,股价可达30至37.50元;当然,如果遇到熊市,PS也可能下到0.5左右,股价到15元上下,也就是目前的位置。
关于美的的合理买入价和目标价位区间,以及历史数据和其他重要指标,请参见《君亮估值500◎估值报告》2010年9期中的美的电器。
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