天齐锂业：外延并购加速，锂盐产品量价齐升致业绩剧增

评述：天齐锂业是国内锂盐行业的绝对龙头，目前公司直接或间接持有泰利森51%的股权、 扎布耶盐湖锂盐20%的股权和100%控股措拉锂辉石矿，锂资源拥有量折合碳酸锂当量达到470万吨，处于世界前列。同时，公司拥有射洪和张家港两个锂盐生产基地，锂盐产能达3.3万吨，加上年产2.4万吨氢氧化锂的扩建计划，公司未来锂盐产能将逐渐提升至5.4万吨，以获得更大的市场。 
    得益于市场需求的快速增长，报告期内公司锂产品销售价格和销量均大幅上涨，2016年前三季度公司实现营收27.7亿元，同比增长111.96%；实现净利润12.03亿元，同比增长1864.13%；实现扣非后净利润12.08亿元，同比增长1253.99%。其中，3季度单季实现营收10.65亿元，同比增长93.12%；实现净利润4.57亿元，同比增长2150.06%；实现扣非后净利润4.64亿元，同比增长913.78%。同时公司预计2016年全年净利润在15.65亿元至16.89亿元之间，同比增长531.4%至581.42%。即4季度净利润在3.62亿元至4.86亿元之间，同比增长93.74%至160.2%。
    碳酸锂价格上涨带动公司盈利能力持续提升。今年3季度中国电池级碳酸锂现货市场均价含税14.08万元/吨，较4月份的高点有所回落，但仍同比大涨175.28%。今年前三季度公司综合毛利率为71.34%，同比增长23.05个百分点。其中，公司3季度单季毛利率为69.68%，环比下降4.75个百分点，预计主要是受新能源汽车骗补查处事件与新一轮补贴政策迟迟无法落地的影响，国内3季度新能源汽车产销增速低于预期，导致电池级碳酸锂价格持续下滑所致。随着新能源汽车一系列政策的落地，今年4季度的抢装冲量行情有望令碳酸锂价格在需求刺激下发生反弹，公司盈利能力有望维持在高位。另外，报告期内公司三项费用率为6.16%，同比下降11.54个百分点，主要是由于整体费用未随收入同步大幅增加所致。
    公司在2016年9月底公告拟以自有资金2.09亿美元购买SCP所持SQM-B股4.58%股权，对应SQM总股本2.1%，协议另含购买SCP所持剩余SQM全部B股的期权（预计对应SQM总股本9.18%）。若公司能够完成此前报价收购Pampa公司（其拥有SQM23.02%股权），公司合计有望获得SQM约32.2%的股权及其控制权。据悉，SQM是全球知名的盐湖企业和锂盐供应商，依托于智利atakama盐湖锂资源，2015年SQM锂盐销量3.89万吨，市场占有率约26%，2016年上半年
SQM共产出锂盐2.3万吨，同比上涨31%。若能成功收购，公司将获得全球碳酸
锂市场更多的话语权。（2016-11-15）

公司及经营概况：公司成立于1995年，于2010年上市，是全球最大的矿石提锂企业和我国锂行业的龙头企业。公司产业地域横跨澳大利亚、智利和中国，已拥有三大产业板块：锂资源储备、开发以及锂产品精深加工和锂矿贸易。按碳酸锂当量计算，公司锂化工品产能规模居全球第一。2016年上半年锂精矿和锂化工产品业务收入占比分别为29.04%和70.49%。公司在职员工1121名，控股股东成都天齐实业(集团)有限公司持股35.84%；董事长：蒋卫平；总经理：吴薇；管理层总共持有6100股。地址：四川省射洪县太和镇城北；电话：028-85183501；传真：028-85183501；网址：www.tianqilithium.com