君亮周一言论:宏观的冲击力其实是局部的
1、 昨天我从休斯顿乘飞机飞温哥华。这是自疫情爆发以来的8、9个月里我第一次坐飞机。昨天的飞机共有二段,第一段是休斯顿飞丹佛,再从丹佛转机飞温哥华。我原也知道现在坐飞机的人仍然不多,但各个机场的冷清还是超过了我的想象,稀稀落落的人流不到往昔的十分之一。休斯顿飞丹佛的飞机上,乘座率不到一成,丹佛飞温哥华的旅客稍多一点,但乘座率也不到二成。坐在这样安静的飞机上,行走在这样空旷的机场大厅里,你的神经末梢都突然有些敏感起来,你对一场正在行进、仍未结束的大事件的感受更加深刻。某种意义上,这也是一次难得的经历——从又一个更具冲击力和画面感的场景来亲历这个重大的历史事件。
机场和飞机飞行的经营,在目前肯定是亏钱的买卖。机场不开门会亏钱,但开门会亏更多。飞机不飞会亏钱,但飞起来会亏更多。然而,如果机场关门,飞机停飞,这世界一定会变得比亏钱更糟,一如将微弱的光点熄灭,顷成黑暗。美国的航空业目前是全靠政府在支持,——这是正用得着政府的时候。——不过,政府的钱也是众人的钱,纵使疫情再大,众人也不愿意把机场关了,飞机停飞。坐在飞机上,在这个航空业最暗淡的时刻,我觉得去想象航空业东山再起的机会是困难的,但航空业目前已经跌倒了底谷是可以肯定的。
2、 华尔街日报报道,中国10月的制造业PMI 小幅回落至51.4,但仍好于预期。我们注意到该指数自7月份以来一直都在51以上,已连续8个月处于扩张区间,显示制造业总体持续回暖。于此同时,10份的非制造业PMI也升至56.2,为年内新高——非制造业的复苏在加快。
——贸易战、covid-19、中美冲突等等负面因素对中国经济的冲击是存在的,但目前看来影响还是有限的。不要高估负面因素的破坏力,也不宜低估中国经济的抗压能力和对环境变化的适应能力。
3、 还有,我也一直认为,宏观的冲击力其实是局部的。这一、二年的一系列事件,更强化了我的这一认识。比如中美冲突是宏观的事件,但目前这一波也是在一部分领域冲突和激化——比如5G,比如华为…。华为顶风在前,华为身后的群体——比如沪电股份、深南电路、生益科技等等——也多少难免鱼池之殃。但你如选择站在背风的一面的群体中——事实上这个群体要大过迎风面的群体——我也可以举出许多具体的公司,你会发现躲过宏观面的飓风冲击并不难。市场上总是有风刮过,要找到大风不易吹到的地方。
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