君亮周一言论：集中持仓/荣耀与沮丧

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今年过去7个月的股市格局，对许多投资者，尤其是对一些靠集中持股而在过去的二年里取得超额收益的投资者，或许是一个带有颇大落差的煎熬考验。

今年过去7个月的股市格局就是：大盘没怎么涨跌，但相当多的个股——尤其是在过去一、二年里当红的个股，却跌了20%至50%。如果集中持仓，20%至50%的跌幅，对许多资产管理者的压力是非常大的。集中持仓，会给你带来超额收益的荣耀机会，也会给你带来加倍下跌的沮丧时刻。

荣耀或沮丧或许还不是最重要的，最重要的是不要在荣耀或沮丧的时刻，——尤其是不要在沮丧的时刻，乱了方寸。

了解你的波动承受能力，了解你的客户的波动承受能力，了解你的资金性质，是处理好集中与否的关键，否则，无论你对你的投资哲学信仰程度如何，也方才易乱。

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最近一段时间对教辅行业的横扫，大概可以作为我们重新慎重思考行业安全性的开端。民间对教辅行业的抱怨抑或痛恨的程度其实远低于对房地产，但房地产行业至今未被横扫，也未被放到扫黄打黑办公室的业务范围，盖在于它与官方在公私的层面都有密集的交接和深度的依赖，以及它那大而不能倒的块头……。

基本独立与官方体系之外，公私层面都与官方无甚交集，体积不大且民怨不小的，除了教辅行业，各位可想想，还有哪些？

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