君亮周一言论:预期煤价会在顶部向右则滑去
《与黑色的弧一起》 俄 康定斯基
但是,煤价上涨,并不是来自通货膨胀的推动。(弄清这个概念有时很重要)
1、背景
2010年至今,我国煤价走势可分为三个阶段:
第一阶段(2010-2015年),煤企众多煤炭产能过剩,煤价处于下滑阶段,秦皇岛动力煤平仓价从750元/吨下降到350元/吨左右;
第二阶段(2016-2019年),在供给侧改革的口号下,随着煤炭去产能的推进,供需格局大幅变化,煤企也大多归国企垄断的局面出现,煤价触底反弹。秦皇岛动力煤平仓价从2015年的350元/吨反弹到600元/吨上下;
第三阶段(2020年4月至今),煤价从2020年4月开始上涨,特别是今年4月以来,上涨迅猛,从600元/吨上涨到960元/吨,甚至1000元以上/吨。
2、疫情后煤价迅速上涨原因
主要是疫情发生后,煤炭需求和生产恢复不同步导致的供需失衡引起
我国的煤炭下游应用中,51%用于火力发电、11%用于炼钢、12%用于建材工业。
需求:2021年1-8月我国火电累计发电量38723亿千瓦时(度),累计同比上涨12.6%;21年1-8月我国粗钢累计产量7.3亿吨,同比增长5.3%;建材方面,水泥产量15.7亿吨,同比增长8.3%。根据各行业耗煤量估算,2021年1-8月我国煤炭需求量同比增长10%左右。
供给:2021年1-8月我国累计生产原煤25.97亿吨,同比增长4.4%;进口煤炭1.98亿吨,同比下降10.3%。2021年1-8月我国煤炭供给量为27.95亿吨,同比增长3.2%,远低于10%的需求增速,造成煤炭供给偏紧,下游港口和火电厂库存持续走低。
3、煤炭供给展望
2021年1-8月国内煤炭产量恢复滞后,除了1-2月大幅恢复外,其他月份产量基本处于0增长状态。而进口煤炭,受中国-澳大利亚外交交恶影响,自2019年12月以来,进口煤就开始大幅萎缩。2021年6月后,由于煤价上涨压力,中国加大从印尼、加拿大等国进口煤炭,近3月进口量大幅增长,但澳煤仍零报关。
根据国家能源局数据,2016-2020年我国累计淘汰煤炭落后产能10亿吨/年,致使目前煤炭在产产能处于紧张状态,要新增煤炭产能,得需在建产能和停产检修产能尽快释放。
2021年7月国家发改委发布,预计2021年全年新增煤炭先进产能超过2亿吨/年。7月内蒙古对38处前期用地手续不全的露天煤批复用地手续,涉及产能6670万吨/年,8月该批产能全部释放。9月鄂尔多斯又对16处露天煤批复用地手续,涉及产能2500万吨/年,后续还有5000万吨/年产能将陆续取得用地手续。
2021年9月13日,国家发改委官网通知,推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖,守住民生用煤底线,降低市场煤炭价格波动风险。发改委通知要求,发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上,再签订一批中长期合同,将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%。
2021年9月21日,国家发改委网站连发三文,从政策执行到电厂库存制度等方面对煤炭进行保供稳价。国家发改委、能源局近期将联合派出督导组,重点督导有关省区、企业煤炭增产增供政策落实情况,核增和释放先进产能情况,有关项目建设投产手续办理情况,发电供热用煤中长期合同全覆盖落实情况,中长期合同履约情况。
随着发改委连续高压政策的发布,煤炭产能或加速释放,加之市场其他因素也在开始发生变化,预期煤炭价格的本轮周期将会在顶部向右则滑去。
君亮周一言论:如果房子卖不掉,哪来钱去炒股票? 2021-9-13
君亮周一言论:不要相信那些极左和极右的调门 2021-9-6
君亮周一言论:信你所信,疑你所疑 2021-8-30
君亮周一言论:分享索维尔 2021-8-23
君亮周一言论:了解市场的看法,对提高收益率是有帮助的 2021-8-16
君亮周一言论:对事物本质的认识常常是曲折的 2021-8-9
君亮周一言论:集中持仓/荣耀与沮丧 2021-8-2
君亮周一言论:股市成了上市公司的大型提款机 2021-7-26
君亮周一言论:走运的股票 走运的行业 2021-7-19
君亮周一言论:价值投资依然有用——像四十年前一样,像一百年前一样 2021-7-12
君亮周一言论:北上资金 2021-7-5
君亮周一言论:不要相信那些极左和极右的调门 2021-9-6
君亮周一言论:信你所信,疑你所疑 2021-8-30
君亮周一言论:分享索维尔 2021-8-23
君亮周一言论:了解市场的看法,对提高收益率是有帮助的 2021-8-16
君亮周一言论:对事物本质的认识常常是曲折的 2021-8-9
君亮周一言论:集中持仓/荣耀与沮丧 2021-8-2
君亮周一言论:股市成了上市公司的大型提款机 2021-7-26
君亮周一言论:走运的股票 走运的行业 2021-7-19
君亮周一言论:价值投资依然有用——像四十年前一样,像一百年前一样 2021-7-12
君亮周一言论:北上资金 2021-7-5
归档文章/报告:
- • 他是来会谈的?还是来买唱片的?2024年04月29日
- • 破了155:1后,日币的新防线在哪里?2024年04月22日
- • 兹事体大,固有新国九条2024年04月15日
- • 何立峰告诉耶伦:暴雨过后见彩虹2024年04月08日
- • 货币政策还未到要用核武的地步2024年04月01日
- 更多
- • 货币政策的制定者视而不见,见而不用2024年01月15日
- • 下跌是市场为聪明投资者提供的机会2024年01月08日
- • 君亮周一言论:13或许高了,也或许低了,——再谈市盈率2023年06月05日
- • 我怀疑美国的银行压力测试存在问题2023年03月20日
- • 君亮周一言论:沪深300隐含的预期2023年02月27日
- 更多
- • 那些伟大的投资者2014年04月18日
- • 伟大的投资者系列(十九)——拉尔夫•华格纳2014年04月13日
- • 伟大的投资者系列(十八)——约翰•邓普顿2014年04月04日
- • 伟大的投资者系列(十七)——迈克尔•斯坦哈特2014年03月29日
- • 伟大的投资者系列(十六)——乔治•索罗斯2014年03月22日
- 更多
- • 更名公告2023年09月25日
- • 价值投资在中国2023年09月11日
- • 买股票是买公司,股市并没到不可为的地方2023年08月13日
- • 君亮周一言论:中特估与政治觉悟和市场觉悟2023年05月15日
- • 君亮周一言论:利率向下,股市向上2023年05月15日
- 更多
- • 示范组合交易纪要:卖出国新能源和龙净环保,买入吉祥航空2017年07月27日
- • 索罗斯的最新投资组合2015年10月19日
- • 你是否需要一个投资顾问?2014年06月20日
- • 夏普比率:如何评价基金经理的表现?2014年05月30日
- • 2014年巴菲特致股东的信(交易、投资组合部分)2014年03月04日
- 更多
- • 哪些股票会在通胀中收益?2021年04月26日
- • 价值投资是否具有时空局限?2019年01月04日
- • 如果你一直在想这是不是底部,你的精力可能用错了地方2018年07月11日
- • 小米的估值,也难也不难2018年06月13日
- • 巴菲特的13个投资错误2018年03月24日
- 更多
- • 启迪桑德:又一颗地雷?2019年05月13日
- • 高股息收益的股票,二季度开始时的不错选择2017年04月04日
- • 88只好股票是如何挑选的?2016年12月30日
- • “一带一路”是否该追?2016年11月14日
- • 万科究竟有多少土地?2016年08月23日
- 更多